美国印钞，中国制造，商品换美元，美元买美债，在美国人看来，这是最完美的国际分工，中国打破美元霸权，不当美债“接盘侠”，持有规模连降4个月，创10年6月以来最低。最近美债市场表现很“拉胯”，收益率一路飙升，上破3%重要关口，美债价格一路走低，各国央行持有的美债估值持续缩水。在美元指数走强，美元升值，美债价格下跌的强预期下，抛售美债持有美元是不错的选择，日本作为美国的最忠实盟友，美债的第一大海外买家，也有点儿扛不住了，3月份抛售739亿美元，持有的美债余额仍然高达1.2324万亿美元。中国是美债的第二大海外买家，今年3月份减持了152亿美元，经过连续4个月的抛售，中国的美债余额降到了12年来的最低点，还有1.039万亿美元。实际上单月百亿美元左右的增加或减少，对央行这种级别的美债持有者来说，增加几十亿美债属于正常范围内的波动，谈不上接盘，根据市场走势买卖说明不了什么，只有长期趋势才能看出端倪。截止到今年3月底中国持有美债余额为1.039万亿美元，属于中国近3.2万亿美元外汇储备的一部分，上个世纪八九十年代，中国外汇资源有限，尚且不能满足自身需求，也就没有余力购买美债。2000年以后中国加入WTO，国际贸易迎来爆炸性增长，多年贸易顺差积累下来，到2007年美债规模仅有5800亿美元。08年到10年，由于美国次贷危机的影响，中国持有的美债规模快速增长，在2013年达到历史最高值1.27万亿美元，5年增加了6900亿美元。自此以后我们持有的美债余额持续下降，直到现在的1.039万亿，连续8年净减持，甚至2016年一年就抛售了1600亿美元。中国购买美债是根据外汇储备刚性兑付，兼具流动性和保值需求的特点，做出的纯商业行为，是专业化管理的结果，不存在强买强卖，更不会“接盘”当冤大头，也不可能替美国收拾残局。美债的包袱太重，已经成了“借新还旧”的金融游戏，再加上美国经济前景不明，严重打击投资者购买美债的信心，特别是现在的国际环境下，中国大规模增持美债的情况不可能再发生。#中国3月减持美债152亿美元#