黄金能否取代美元成为世界货币
作者：德米特里・斯科沃尔佐夫
关于美元在世界金融体系中的作用将下降，而黄金将成为外汇储备新选择的预测日益频繁。人们甚至在讨论回归金本位制和国家间 “黄金结算” 的构想。这些场景有多现实？目前是什么阻碍了黄金再次成为全球主要货币？
世界黄金协会（WGC）对 73 家金融监管机构的调查显示，美元在全球储备中的占比将下降，而黄金占比将上升。研究指出：“大多数受访者（73%）认为…… 未来五年美元在全球储备中的占比将下降。发达国家和发展中国家在这一观点上达成一致。” 对美元信任的下降引发了一个自然的问题：什么将取代它？黄金能否不仅作为储备资产，还用于货币结算？
黄金如何让美国和英国致富
数个世纪以来（从古代的铸币到 19 世纪的金本位制），黄金不仅是价值尺度。黄金独立于政府的政治意志，保障了对货币的信任，并有助于抑制通货膨胀。
然而，货币与黄金挂钩不仅带来稳定性，也引发矛盾。早在古罗马，黄金短缺就成为经济衰退的原因：贵金属因奢侈品贸易持续流向印度和中国，削弱了国内货币流通。
17-18 世纪的欧洲面临类似问题：人口增长、农业生产力提升和手工制造业发展推动了显著的经济增长，但流通中的金银币数量无法满足结算需求。当时重商主义试图通过限制进口和刺激出口来将黄金留在国内。
提高经济货币化的另一种方式是发行纸币，其信用基于纸币可兑换黄金的承诺。由于部分钞票在流通中循环使用而未被兑换，纸币发行量可超过黄金储备，这为增长的经济提供了相应的货币量。但同时，政府获得了通过印刷 “超额” 纸币来弥补预算赤字的可能，一旦过度就会导致纸币对金币的贬值。
此外，黄金流入经济同样能提升货币化并促进经济增长。例如，19 世纪美国经济因加利福尼亚（1848 年）和阿拉斯加（1897 年）的淘金热获得强劲推动，至 20 世纪初美国成为世界第一大经济体。
对英国而言，1899-1902 年的英布战争也是控制威特沃特斯兰德金矿的手段，这增加了一战前英国经济中的黄金量。这是因自治领经济独立性增强而产生的必要举措。此前，大英帝国采用了可能是最巧妙的黄金流入方案：英镑在殖民地不流通，殖民地货币在宗主国也不流通。结果，在印度等地发家的英国官员、军官和商人若想将钱带回英国，必须将其兑换为黄金并存入伦敦银行。这种黄金流入宗主国的现象，推动了工业革命时期英国的经济繁荣。
回归 “金本位制” 的难题
如今，回归金本位的构想面临一系列几乎无法解决的问题。首先是物理限制 —— 地球上的黄金实在太少。各国央行和国际机构持有的黄金量，不足以支撑当今世界贸易和货币流通的规模。
举例：当金价为每盎司 3450 美元时，所有央行的黄金储备（约 3.6 万吨）估值约 4 万亿美元，约占全球名义 GDP 的 4.0% 或购买力平价 GDP 的 2%。要让黄金在理论上取代美元，其价格需上涨 8-10 倍。
此外，以黄金为货币基础完全排除了积极的货币政策。央行失去了为预算赤字融资或刺激需求的能力，这虽使经济长期更稳定，但也更易受冲击。美国大萧条的例子直观表明，在危机中严格遵守金本位可能导致何种后果。
最后，还存在政治障碍。黄金大幅升值意味着拥有最大黄金储备的国家将一夜暴富，而那些央行储备以货币和证券形式存在的国家将突然处于劣势。
美国官方是最大的黄金持有者。在诺克斯堡、西点铸币厂仓库、科罗拉多州丹佛铸币厂和纽约联邦储备银行仓库中，存放着属于美国财政部的 8133.46 吨黄金，占美国黄金外汇储备的 74.96%。但特朗普提出重新核查诺克斯堡黄金储备并非毫无缘由，外界怀疑那里的美国黄金实际数量更少。这些仓库还存放着国际金融机构（IMF 和世界银行）的大量黄金，以及其他国家央行的黄金。在黄金储备最大的 25 个国家中，美国存放了其中 43% 的黄金。
G7 国家的黄金储备总量几乎是金砖国家的三倍，而金砖国家的购买力平价 GDP 总和超过 “七国集团” 三分之一。这意味着，若回归金本位，主要受益者仍将是西方国家。
黄金回归还是国际结算转型？
综上，未来十年完全回归金本位制可能性极低，但黄金在国际经济中的作用无疑将增强。在美元失去中立性、纸币被视为政治工具的世界里，黄金正成为新的 “信任锚点”。
一种可能是：黄金不作为唯一的世界货币，而仅作为国家间结算工具。此时国家间贸易通过清算抵消，仅对形成的差额进行支付。这需要更严格的资本流动管控和跨国公司运作模式的全面重构，使其实际成为网络结构，每个环节都与所属司法管辖区紧密绑定。这与全球化精神相悖，但符合近年来经济区域化的趋势。
这种方式降低了对巨额黄金储备的需求，但黄金仍不足以支撑结算（或其价格需大幅上涨）。
另一种场景可能是创建多元货币篮子，黄金只是其中一个组成部分。类似的理念曾是 IMF 特别提款权（SDR）的基础，但如今可能涉及与黄金更紧密的挂钩，尤其是如果中国或金砖国家决定在其创建的支付系统中采取这一步骤。
但黄金并非保证货币实际价值的唯一选项。以能源资源价值为国际货币基础的可能性已被多次讨论。由于石油、天然气和电力的价格相互波动，可能涉及以能源 “货币” 篮子作为新的国际结算单位基础。
原文：https://www.toutiao.com/article/7517182043046838847/
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