根据高盛的估计，若美国对中国商品额外征收20%关税，并有50%的成本转嫁至美国消费者，2025年MSCI中国指数盈利（以港元计）将面临显著压力。然而，通过人民币贬值及更强力的财政刺激，这一冲击可部分缓解。在人民币兑美元汇率为7.5、财政刺激为2.5万亿的情况下，MSCI中国指数盈利跌幅将缩小至-3.6%。若财政刺激进一步扩大至5.5万亿，并结合更具竞争力的人民币汇率（7.2），指数盈利甚至可能转为正增长（+3.9%）。
来源：高盛（《中国2025年股市前景：政策登场》，更多外资机构2025年展望请参见知识星球）
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