为何俄罗斯经济濒临停滞边缘。

为何俄罗斯经济濒临停滞边缘

作者：奥尔加・萨莫法洛娃

俄罗斯经济发展部指出，俄罗斯经济出现降温迹象。俄央行早该降息，以免让局势发展到不可挽回的地步，尤其是最近几周通胀率一直维持在 3%-4% 的较低水平。不过，监管机构会采取这一举措吗？抑制通胀和放缓经济之间的平衡点在哪里？

俄罗斯经济发展部部长马克西姆・列舍特尼科夫表示，该部门已注意到经济降温的迹象。他同时指出，最近几周通胀指标控制在 3%-4% 的范围内，即通胀正在放缓。尽管近期每周和每月的通胀数据略有差异，但他预计 5 月底这一趋势将稳定下来。

经济发展部部长在国家杜马预算和税收委员会会议上表示：“我们预计俄央行在做出决策时会及时考虑到这一点，以避免经济过度降温的风险。”

他认为，俄罗斯 2025 年 7.6% 的通胀预测是现实的。

此前，5 月 13 日，俄罗斯总统曾表示，国家当局必须实现通胀放缓，但同时警告称，在此过程中不应让经济陷入停滞。

俄罗斯经济降温首先体现在一季度经济增长速度相比去年同期几乎减半。2024 年一季度国内生产总值（GDP）增长 5.4%，而今年仅增长 1.7%；如果排除日历因素（2024 年一季度因闰年多一天），GDP 增长为 2.3%。

“经济降温迹象体现在多个行业增长放缓，包括食品工业、化学工业和机械制造业。俄央行注意到建筑、煤炭开采和冶金行业也出现了降温迹象，”Freedom Finance Global 分析师弗拉基米尔・切尔诺夫表示。

这位专家补充说，俄罗斯制造业和服务业采购经理人指数（PMI）显示，制造业仍处于衰退区间，服务业则濒临停滞。

此外，一季度零售和企业信贷增速均大幅放缓，住房抵押贷款发放量更是大幅下滑，消费信贷和汽车信贷也以两位数的速度下降。

切尔诺夫指出：“如果基准利率维持在高位，可能导致俄罗斯经济进一步放缓。高借贷成本会限制投资和消费，增加经济衰退的风险。”

“高利率已产生影响：消费需求受到抑制，企业订单量减少，企业和消费信贷发放速度放缓。例如，4 月份汽车信贷发放量同比下降近三分之一，”Gardar Capital 股市专家基里尔・谢列兹尼奥夫指出。

但这位专家补充说，关键在于物价上涨速度开始下降：截至 5 月 19 日的数据显示，年度通胀率首次在较长时间内降至 10% 以下。

谢列兹尼奥夫表示：“尽管如此，通胀率仍处于高位，下降趋势并不稳定，此外 5 月民众的通胀预期意外上升。这意味着相对较高的利率可能还会维持相当长一段时间，直到实现稳定的去通胀趋势。”

最近，许多专家预计俄央行将在 6 月开始降息。然而，对俄央行来说，找到进入降息周期的最佳时机并不容易。

谢列兹尼奥夫表示：“金融当局需要在抑制通胀措施和支持经济活动之间找到平衡。经济发展部对 GDP 指标更为乐观，其关于降低基准利率的立场完全可以理解。我们认为，俄央行可能在 6 月小幅降息，降幅可达 500 个基点，到年底基准利率可能降至 17%-18%。” 这位专家预测，届时经济将保持低增长（1%-1.5%），而年度通胀率将降至 7%-8%。

经济发展部的预测更为乐观，预计 GDP 增长 2.5%，而俄央行的预测更为保守，仅为 1%-2%。切尔诺夫总结道：“我认为可以避免经济衰退，预计经济将实现‘软着陆’。”

原文：https://www.toutiao.com/article/7508998314054943244/

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