《华尔街之狼》剧照
联系到过去几年美国主流媒体和智库里许多人都通过对比中美的基础设施来呼吁美国增加基建投资，所以这一次拜登的前两把火相当程度上是在抄中国2009年的作业，希望能够让美联储印出来的钱能够流入美国国内的实体经济循环中去。如果他的基建投资真的能达到预想的规模和效率，中长期对于美元甚至是一个利好消息。
拜登的四万亿美元计划会对中国经济产生什么样的影响？
我觉得这就是拜登在经济政策上要烧第三把火的地方：中美经贸关系。
1月初拜登任命的新任美国国家安全顾问苏利文在接受华尔街日报采访的时候就提到，对于中美经贸关系来说，1985年的广场协议就是一个非常好的模板，希望美国可以统合盟友对中国施加压力，达成一个新的广场协议。
关心国际经济的中国人恐怕没有不知道1985年广场协议的。广场协议涵盖了多个层面的日美经贸关系：汇率、国际贸易、科技发展、跨境投资等等。参与广场协议的也不仅仅是日美两国，德国、法国和英国也扮演了重要角色。
未来一段时间，广场协议本身以及这个协议对日本经济和科技发展路线的长期影响值得我们全面深入客观的重新审视。
本文篇幅所限，这里就简单比较一下宏观经济和金融方面的影响。
广场协议之中的一个重要部分就是日元兑美元要大幅度升值。广场协议实施以后，日元大幅升值导致日本进口商品的日元价格下跌，导致了短期内日本物价指数增长率下跌，同时日本出口则受到负面影响，于是日本中央银行采取了降低利率的宽松货币政策（见下图）。
日元兑美元汇率、日本通货膨胀率与日本中央银行政策利率
由于日本的实体经济是出口导向为主，日元走强导致资金在出口行业的投资回报率太低，于是低利率造成的多余资金流入房地产市场和金融市场，造成了日本80年代末有名的资产泡沫。
但是由于日元升值导致的通货膨胀率下跌到1986年底就开始触底反弹，日本中央银行一直等到在1989年初开始加息，一年多的时间就把利率从2.5%增加到6%。这种快速剧烈的收紧银根的做法，是导致日本房地产泡沫和股市泡沫在1990年代初破裂的直接原因。
再看中国的情况——
2008年金融危机后，如我之前所说美国采取了大规模货币宽松为主的政策大幅度降低美元利率和汇率，中国则采取了四万亿财政刺激政策进行基建投资，美联储印出来的低成本美元无法在本国实体经济中消化，通过国际银行体系流向中国的实体经济，因此中国的外汇储备在2009年之后迅速增长，增速超过了中国外贸盈余的增速。