美媒：美担心中国外储“反向扭转”

　　【美国《亚洲华尔街日报》9月23日文章】题：中国会“扭转操作”以抗争美联储吗？

　　中国不必太担心最近美国货币政策中的“扭转操作”。但是美国或许需要担心中国的反应。

　　中国可能将面临新一轮热钱涌入其金融系统。“扭转操作”不涉及印制钞票，仅将美联储持有的总额4000亿美元的短期国债置换为更长期国债。

　　即使有更多资金寻求较高回报，人民币升值（将热钱带入中国的主要原因）的预期已经崩溃。远期市场的定价显示，今后一年人民币对美元将略微贬值。中国的证券市场和房地产市场是热钱最可能流入的目的地，但这些市场也处于消沉状态。

　　这并不意味着“扭转操作”的举措不会影响中国。中国在今年7月已经持有1.17万亿美元的美国国债，并且每月要投资数百亿美元。美联储最近的举措让中国面临一种不太美妙的前景：本来已经较低的外汇储备收益将会进一步下降。

　　但是北京有办法应对。随着美联储将投资组合向长期国债倾斜从而压低长期利率，短期债务的相对吸引力增加了。中国可能会采取“反向扭转”操作，并开始购买短期美国国债，以削弱美联储“扭转操作”的影响。

　　这种做法是存在先例的。2008年，由于美国经济前景黯淡，中国转而购买短期美国国债。从2008年6月开始，中国花费1450亿美元用于购买短期美国国债，在其总的购买数额中占38%。而在2007年，中国用于购买短期美国国债的开支仅为20亿美元。

　　市场已经在怀疑美联储最近举措的有效性。如果中国将它的投资组合推向相反方向，或许连温和的预期都难以实现。