原来我们老讨论的一件事情，技术进步对于经济增长是最基础性的一个问题，长期停滞里面很重要的一个基础变化，就是索罗悖论重返，大家都在谈技术进步，但在增长中间，技术的影子越来越弱。这个故事在这两年有没有改变？答案是什么？不仅没有改变，反而加重，为什么加重呢？第一，我们前些年所预测的第四次产业革命、工业革命没有出现。第二，像大量人所预测的与5G相关联的各种场景，也没有出现。第三，很重要的一个，未来世界技术创新的路径由于中美的冲突，特别是中美技术脱钩，这个技术路径会发生重大变异，这个变异不是越来越快，而是越来越慢。索罗悖论大家都在谈技术进步，但技术进步对经济的支撑作用还在进一步下滑，而不是止跌反弹，在这样的状况里，我们就会看到，原来讲的一些故事，原来金融中间所支撑的一系列问题，还能不能延续？这是需要我们思考的一个很重要的问题。
支撑经济增长另外一个基础变量就是劳动力，刚才蔡昉院长已经说的非常透彻，大家会看到，在2020—2023年是世界人口老龄化加速的一个时期，估计到2025年左右，世界稳定的进入到全球老龄化的状态，这是一个标志性意义。目前大家看到的是对于通货膨胀的认识，对于投资机会的认识，对于增速的认识，纷纷回归到人口的基础参数上。目前世界上还没有进入到人口老龄化，但未来两三年是一个加速步入人口老龄化的状况，因此，我们就会看到全球的储蓄率发生一系列变异，而储蓄率的变异直接会影响全球的消费格局、贸易格局，也就是传统的不平衡的格局可能有一个重构的过程，低增长可能会更低。
低贸易会不会由于疫情的解决，疫苗的出现，就会恢复到常态呢？我们的研究，特别是对过去四次逆全球化进程的研究，只要涉及到大国博弈，特别是修昔底德陷井中的博弈，逆全球化的时间一般持续20年以上，2008年到现在，还不考虑疫情，已经12年了，12年是不是结束了？我们从一些历史的总结来看，没有结束。更重要的是疫情本身带给整个全球产业链、价值链最大的教训是，我们必须在效率和安全之间寻找一些新的平衡，这种新的平衡就是全球产业链、价值链必须要变得更短、更宽，必须要有备胎，疫情的停滞，实际上意味着新的逆全球化的过程会在原来的基础上加剧。这也是一个很大的结构性变化。
大家看这个图形，全球贸易增速未来还是会在3.5%左右，但过去全球贸易增速基本维持在4%、5%，也就是贸易超调的现象在过去很严重。下一步的问题是什么，贸易超调可以往上调，也可以往下调，也就是它收缩的幅度可能比GDP收缩的幅度还要大一些。