IMF文章援引有分析观点认为，各国央行在国际交易中使用的其他货币对美元形成竞争，一定程度上导致美元在全球经济中的作用正在下降。
长期来看，自1999年欧元诞生的过去22年来，美元资产在全球央行外汇储备中的占比从71%下降到59%。欧元占比长期在20%上下波动，日元的比率自20年来重新提高到6％左右。
人民币在各国外汇储备中的占比也缓缓增高，目前超过了2%。俄罗斯就迅速增持人民币，从2017年持有占比0.1%到去年9月达12.3%。
《日经》认为，美国为应对新冠疫情，经常项目收支和财政收支的“双赤字”进一步增加。外汇储备远离美元的趋势还在一定程度上体现出美元价值正在下降。
IMF文章中承认，美元在全球储备中占比下降说明，各国央行确实在逐步减持美元。
“汇率的波动可能对央行储备资产的货币构成造成显著影响……美元汇率可能受到若干因素的影响，包括美元与其他经济体不同的经济走势，货币和财政政策的差异，以及央行的外汇买卖行为。
下图显示，过去二十年，美元相对于主要货币的价值（黑线）基本没有变化。然而，其间发生了显著波动。1999年以来美元在全球储备中所占比例的短期（季度）变化中有80%左右可以由这种汇率波动来解释。剩下20%的短期变化主要是因为各国央行为支持本币而做出的主动买卖决定。
过去一年，如果考虑到汇率变动的影响（橙线），美元在储备中所占比例大体保持稳定。然而，从更长期看，美元币值基本没有变化、而美元在全球储备中所占比例已下降这一事实表明，各国央行确实在逐步减持美元。”
文章最后表示，尽管国际货币体系在过去六十年里发生了重大结构性转变，但美元仍是占主导地位的国际储备货币。“从长远来看，美元地位的任何变化都可能会出现。”