对于临时提价,买方显得难以接受。
据报道,一位接近竞购的知情人士表示:“在进行了一年的尽职调查后,在如此短的时间内、他们改变了价格,这是不寻常的。卖家的价格预期发生了巨大(massively)变化,因此我们执行了成本纪律(cost discipline),并选择离开。”
今年以来李嘉诚忙于出售英国资产。但面对电力公司资产,他又为何临时坐地起价?
“英国私有化的基础设施资产(包括电力、天然气和供水网络等)受益于不断上升的通胀水平,因为它们的回报率由监管机构决定,并与CPI(通胀指数)或RPI(零售物价指数)挂钩。”英国《金融时报》认为,由于电力网络公司不是劳动密集型企业,因此其收益通常超过员工、维修和材料等通胀上升所带来的成本。
这即是说,英国电力网络公司其实是抗通胀的资产。《金融时报》文章同时提到,作为英国六大配电公司之一,英国电网公司拥有垄断(monopoly)市场地位。这也会提高其实际控制人的“安全感”。
英国电网公司等6家企业长期包揽了本土配电业务 剑桥经济学工作论文2018年截图
报道指出,能源消耗本来就是刚需,再加上俄乌战争推高能源价格,英国电网公司的收入正在增加。需求面仍然强劲,即使休闲娱乐和零售行业遭受了重创,电力基础设施资产,也显示出它相对抗衰退、抗新冠疫情影响的特点。
在业界看来,这意味着英国电网公司等资产,目前其实处于卖方市场。
咨研公司伯克利研究集团的董事总经理吉布森(Colm Gibson)表示,尽管英国政府威胁要对油气公司和发电企业等部门征收暴利税,但投资者对英国基础设施资产的兴趣可能仍将保持强劲。“由于公用事业的资产价值和收入来源都与通胀挂钩,并且得到监管担保的支持,这些行业被投资者视为避风港……考虑到当前的通胀前景,情况尤其如此。”