参考消息网7月1日报道日本《朝日新闻》7月1日报道称，日元价值39年间遭“腰斩”。

报道称，6月30日，东京外汇市场日元汇率跌至162日元兑换1美元，创1986年以来新低。究竟是什么原因引发了如此剧烈的日元贬值？从长期和中短期两个时间维度进行分析，便可揭示导致“廉价日本”和“廉价日元”的结构性因素。

报道称，国际货币研究所首席研究员桥本将司说：“39年前，日本经济强劲，日元在全球范围内呈上升趋势。而现在，日元正处于长期下行趋势。”

何谓日元价值？桥本将“实际有效汇率”作为衡量日元外部价值的指标。该指数考虑到了一国与其众多贸易伙伴的贸易量和价格差异，数值越大，意味着该国货币的外部价值越高。

以2020年日元实际有效汇率为100作为计算基准，在1986年12月日元汇率触及162日元兑换1美元时，该指数为141.77；但在2026年5月仅剩65.93，较1986年12月下跌了53%。这意味着日元在过去39年间贬值了一半。

为什么日元在39年的时间里贬值幅度如此之大？桥本认为，当前日元贬值是长期和中短期因素相互叠加、放大的结果。

报道称，日元长期走弱的原因之一是日本的国际竞争力不断下降。1986年，日本制造的汽车和家用电器在全球市场占有显著份额，日本的贸易顺差超过13万亿日元，位居全球第一。然而，日元实际有效汇率在1995年4月达到194.2的峰值后，便一直呈下降趋势。这是由于“世界工厂”中国和其他亚洲国家的崛起，导致日本作为制造业大国和出口国的地位下降。

近年来，受能源价格飙升等因素影响，日本持续出现贸易逆差，这也是日元贬值的一个原因。因为贸易中花出去的美元多于收到的美元，所以会对日元构成下行压力。

随着人口减少，反映经济实力的潜在增长率停滞不前也是形成日元长期贬值趋势的原因之一。

报道称，令日元贬值趋势进一步加剧的是日本经济和货币政策等中短期因素。为抑制2022年乌克兰战争后引发的全球通胀，各国央行纷纷转向提高利率。而日本央行通过“非常规货币宽松政策”将超低利率政策延续至2024年3月，尽管此后进入加息通道，但步伐较为缓慢。日本与其他国家利率差距的扩大加速了抛售日元、买入其他高利率货币的趋势。

桥本说：“如果日本不能涌现出更多具有国际竞争力、能够创造利润并实现员工薪资增长的企业，那么日元疲软的长期趋势将难以扭转。政界人士和民众都需要为此做好心理准备。”（编译/刘林）

原文：toutiao.com/article/7657559172409557510/

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