中澳铁矿石贸易不会“硬脱钩”，但正从“澳矿独大+美元长协”转向“澳矿减量+多元矿源+人民币现货+绿色条款”的新均衡。
政治摩擦会间歇性拉高现货升水，却改变不了澳方“以价换量”、中方“减量压价”的长期策略。
一、背后至少透露出四层信息：
1. 价格谈判升级成国家层面博弈
彭博、ABC、澳交所等多方信源证实，中国国有采购平台CMRG已口头通知钢厂和贸易商“暂停所有美元计价的必和必拓新船货”，表面理由是“合同谈判陷入僵局”，实质是以采购禁令为筹码，逼迫澳方在铁矿石定价上让步。阿尔巴尼斯把“希望市场正常运作”挂在嘴边，等于把谈判破裂的责任推给中方，为后续外交斡旋留空间。
2. 澳方对“经济制裁2.0”极度敏感
2020-2021年煤炭、葡萄酒、龙虾禁令让澳企损失惨重，阿尔巴尼斯政府刚刚修复对华贸易，2024年双边额才回到3120亿澳元峰值。此时再出现针对最大单一矿商的“禁购”，澳政府第一时间担心这是中方“新制裁清单”的开端，故迅速发声降温。
3. 澳国内政治节奏被迫提前
澳总理下月即将访华，国内正就“达尔文港强制收回”议题对华强硬示好。中方选在此刻“叫停”必和必拓，既测试澳方在港口、AUKUS等议题上的回旋余地，也让阿尔巴尼斯面临“经济受罚”与“选前承诺”两难。提前放话“关切”，可为访华时把铁矿石与港口议题打包谈判做舆论铺垫。
4. 中澳“钢矿相互依赖”出现战术性松动
中国正推进几内亚Simandou大矿、国产矿增产及废钢循环，试图削弱对澳矿依赖；澳方则急于把铁矿石绑定“绿色钢铁”新概念，以高品位矿保住中国市场。此次“禁购”表明，北京愿意承受短期成本，用需求端杠杆争夺定价权，而澳方除口头抗议外暂无反制牌，只能寄望“市场理性”与高层对话。
二、综合多家机构2025年下半年的最新研判，中澳铁矿石贸易未来5年将呈现“总量仍大、占比下降、价格承压、金融化加速”四个确定性趋势，并伴随“政治摩擦—商业自救—再平衡”三段式循环。
（一）总量：中国仍离不开澳矿，但依存度从85%→55%
1. 需求侧：中国粗钢产量已见顶，但高品矿（≥62%Fe）缺口仍在。2025年前高炉工艺仍占钢产量88%，对澳矿的“硅低铝低”配方依赖短期无法替代。
2. 供给侧：
- 西澳四大矿（力拓、必和必拓、FMG、Roy Hill）扩产项目2024-2026年累计新增产能1.1亿吨，成本仍低于30美元/吨；即使价格跌到60美元，它们也能保持30%以上EBITDA margin，因此不会主动减产。
- 中国替代链——几内亚西芒杜（力拓+中铝联合体）、巴西淡水河谷北部系统、国产矿增产——2027年才能形成累计1.5亿吨增量，且运费与杂质劣势明显。
结论：2027年前中国年进口澳矿绝对量仍维持7-7.5亿吨高位，但占进口总量比例由2023年85%降至55%左右。
（二）价格：长协溢价消失，人民币现货价成“新锚”
1. 定价货币：2024年Q4起，必和必拓、力拓已把60%的美元长协切换为“青岛港人民币现货均价-2%折扣”，并在澳交所、大商所同步上线人民币掉期。中方目标是3年内把铁矿贸易人民币结算比例提到50%，以降低汇兑成本并增强议价权。
2. 价格区间：多家投行（瑞银、麦格理）一致预期2025-2027年62%指数中枢60-75美元/吨，较2019-2021年均值110美元下降四成；澳财政部测算，若62%指数年均65美元，澳联邦税收三年累计减少约120亿澳元。
3. 交易场所：澳工党内部已提议“中澳联合现货市场”，把目前分散的招标、平台挂单统一到上海钢联+新加坡交易所+澳交所三线撮合，减少倒矿和囤矿。
（三）、风险情景：政治摩擦→采购禁令→快速修复
1. 触发点：AUKUS核潜艇部署、台海摩擦、澳对华关键矿产出口管制等。
2. 中方工具箱：
- 暂停特定矿商美元长协（类似2024年10月必和必拓事件）；
- 下调澳矿进口检验便利化等级，延长通关时间；
- 启动国储抛售+大商所提高做空保证金，打压盘面价格。
3. 澳方自救：
- 矿企立即加码人民币现货销售，绕开美元制裁；
- 西澳州政府出面与中方钢厂直接对接，承诺“州级条款”不变；
- 联合日韩钢企抬价，分摊中国需求缺口。
原文：www.toutiao.com/article/1844755341203456/
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