桥本隆则

5月29日，日本财务大臣片山突然发表一个数据，引发了日本金融界极大地震撼。

从4月28日到5月27日，日本中央银行持续对日元进行买入，这个投入金额大约11万7349亿日元（约760亿美元）。

虽然通过日元贬值来拉动经济，一直是最近10多年来日本政府的重要经济政策，但是，过低的日元汇率已经影响到日本的经济与民众生生活。

为了让日元汇率能够在日本政府可控范围，日本不得不投入大量外汇储备购入日元。

这样的大规模介入汇率是有史以来最大规模的一次，上一次是2年前的2024年4月26日到5月29日，日本中央银行投入9万7885亿日元。

本次日本中央银行强行介入支撑日元汇率，一度使得日元与美元的汇率上升5日元（从159日元/1美元上升到154日元/1美元）。

但是，在不到一个月的时间，这个投入760亿美元的外汇介入效果几乎完全消失，日元对美元的汇率再次逼近160日元/1美元的历史低点。

笔者在本周的SNS上曾经发文评论日本股市创新高的原因，当时就直接指出，因为日元已经超越土耳其里拉成为世界上最弱势的货币，造成大量外币趁日元汇率低迷进入。

并且笔者还认为，日本股市上升，对日本民众生活没有带来好处，而且日本的生活更加痛苦。

由于日元贬值的原因，国际油价飙升，所以日本购入能源一直是处于大量外汇付出的状态，因此日本政府拼命介入汇率，想短期提高日元汇率，降低购入成本。

但是这样尝试，在日本经济长期低迷的大背景下，努力还是白费。

并且，日本政府长期推进的日元贬值，波及了日本肥料，饲料进口价格上涨，带动了日本食物费用的波动。

现在，日本汽柴油价格在日本政府的补贴政策下，基本维持在170日元/升以下，但是，伊朗战争拖延时间越长，补贴将在6月份见底，到时日本能源价格崩盘的可能性逐渐变大。

就在很多日本人在欢庆美国最高法院判决特朗普政权“关税违宪”，日本这样的出口大国可以轻松出口美国时，特朗普政权在沉默中给了日本人生活重大打击，日本赖以生存的石脑油没有了。

伊朗战争中，由于特朗普总统的一个发言，就会影响世界的股市，影响国际油价，影响货币汇率，并且谁也没有办法阻止他的行动。

伊朗战争就是军事与经济与市场一体化的这个时代的战争。

去年11月，高市首相在日本国会回答咨询时说：台湾有事，武力行使。或许在那时，高市首相已经明白军事与经济的关系，只不过日本没有相应的国力可以支撑起日本的“雄心”。

伊朗宣布封闭霍尔木兹海峡后，美国宣布封锁霍尔木兹海峡出海口。并不仅仅是对伊朗的经济封锁，也是美国对没有无条件支持自己关税的日本与韩国等国不满。

日本不断介入外汇汇率，美国曾经对此表达不满。在特朗普总统访问中国之前，还派遣财政部长贝森特访问东京，严厉询问日本的介入汇率的动机。

因为操纵货币汇率的事情，只有美国可以做，日本不能做，日本要是做了，美国就会对日本扣上“外汇操纵国”的帽子，要对日本施加惩罚性关税。

但是，在过去的5月，日本还是继续抛出美元购入日元，而美国没有明确的反对声音。

其实事情很简单，这次的外汇介入，其实是日本向美国输送利益，某种程度也是日本为美国发动战争提供经费，希望美国能够支撑到底，快点结束战争，如果不尽快结束伊朗战争，日本经济将难以为继。

美国封锁霍尔木兹海峡出口，收到影响的不仅是伊朗，还有中东所有产油国的油船。

石油生产并不像是自来水龙头，说关就关。油田生产不能停止，石油储藏一直继续。现在我们看到的油价并不是真实的价格，而是各国正在使用自己的石油储备。

未来真正的石油价格将在战争结束，石油供应能力，运输能力展示以后，有个跳跃式的上升。

中东石油已经有超过60天没有向外供应，与美国关税不同，这次的受到影响的不仅仅是美国，（美国关税很多成为美国企业的成本，由美国民众负担）还有美国以外的世界各国，其中影响最大是日本。

日本的日元与美元的汇率，很多人认为是日本与美国利率差距的反映，以及日本在购入原材料，能源必须向美国缴纳的“保护费”。

但是一边是日本股市不断新高，似乎日本经济正在向好，一边是日元喋喋不休，日元贬值停不下来，民众生活痛苦不堪。

日本本质上是资源贫瘠的国家，也是资源进口依赖国家。只要外部发生战争，无论发生在在哪里，都会对日本有影响。

现实情况是，日本政府过去10年一直在默认日元贬值。如刚刚当选首相的高市，就在一次演说中，明确说日元贬值就是好，越贬值越好。

但是这样的贬值与战争的因素叠加，负面影响就呈现几何级数的扩大。

高市早苗自己一直认为自己是经济达人，对于金融非常熟知。但是，明明知道战争对日本经济影响巨大，还是主动制造这个影响，刻意刺激中国，再加上伊朗战争，结局就是这样的痛苦要日本民众承担。

高市首相成为日本首相以后，就明确自己是安倍的接班人，将忠实推进安倍经济学，也就通过日元的贬值带动日本外向型经济，吸引外国人来到日本旅游消费。

现实是，高市没有真正理解安倍为何要向中国低头，保证在任期间不再挑衅中国的实际含义。

日本需要一个安定的外部环境，才能促使日本外向型经济的良好发展。

而高市首相对特朗普总统的“妈妈桑外交”，让美国认为日本就是自己“提款机”，更加让美国的军事冒险成为可能。

伊朗战争的爆发，不仅让日本的外向型经济受到影响，也让日本吸引外国游客，外国投资的努力遭遇挫折。

过去刻意的日元贬值，源于日本有自信可以让贬值的日元重新回到真实的价值，现在日元真实价值就是目前的汇率的反映，无论如何加大剂量，已经回不到从前。

160日元/1美元的汇率已经不是数字的问题，而是如何认识日本经济的问题。

为何投入760亿美元都不能让日元有所振作？

高市政权的各种补贴，各种减税措施，就是因日元汇率（历史新低）变得毫无作用。

日本政府的各项政策都不起作用。就像对一位病入膏肓的病人，千年老山参也不能使他起死回生。

建立在日本超低利率，日元贬值基础上的日本股市上涨，真的对日本经济有益？

一旦这个基础崩塌，各种资金就会出逃，日本股市大崩溃也就是在眼前。日本股市不是经济的反映，而是日元贬值前提下成本的积累。

从某种意义上说，日本经济就是“击鼓传花”的经济，谁都在担心自己是最后一个。

很多人明白，要改变这个状况，必须对日本经济进行大刀阔斧的“手术”。而做“手术”需要良好的环境，高市首相刺激邻国的做法，日本有机会安静做“手术”？

不能进行“手术”，日本将承受痛苦的结果。电费价格上涨，食物费用上涨，进口物品价格的上涨。

最终所有人只能让自己“节约”，不再敢多花钱，多消费。可是由于惯性，日本股价还会上涨，还会诱惑人进入，直到把最后的“花”交到你手上。

当你相信高市政权稳如磐石，日本股市还会上涨，日元还要继续贬值时，现实的报复就会立刻到来。

记住了，真正推动世界发展的不是高市早苗的发言，也不是导弹，更不是原子弹。而是能源与货币，现在日本这两项都是欠缺。

原文：toutiao.com/article/7645508539674280483/

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