为什么铜被称为新黄金
俄罗斯总统对外投资经济合作特别代表基里尔・德米特里耶夫称：铜就是新黄金。这种金属价格接连创下历史新高，而且上涨趋势已经持续多年。铜与黄金确实存在相似之处，但二者也有重大区别。区别在哪里？
由于需求旺盛、价格大幅上涨，铜开始被称作新黄金。俄罗斯总统对外投资经济合作特别代表、俄罗斯直接投资基金总裁基里尔・德米特里耶夫近日表示：“铜就是新黄金。”
9 月 22 日，纽约商品交易所（Comex）铜价刷新历史高点，突破每磅 6.903 美元，约合每吨 128 万卢布。截至 9 月 23 日，伦敦金属交易所铜价约为每吨 14655 美元。
这并非一次性涨价，而是长期趋势。铜价已连续多年走高。仅 2025 年，铜价涨幅就超过 40%；从 2026 年初至 9 月 23 日，价格再度上涨约 18%。
铜价为何创下历史性暴涨？ 首先是市场金属短缺。Freedom Global 分析师弗拉基米尔・切尔诺夫说：“电网、电动汽车、工业设备与建筑行业都需要铜。人工智能发展进一步催生额外需求。数据中心需要大量电缆、变压器，还必须接入大功率电源。投资不仅要投向算力中心本身，还要配套建设周边能源系统。但很难快速增产来满足这部分需求，市场对未来消费的预期支撑着当前铜价。”
但分析师认为，仅仅全球铜供应短缺无法解释本轮涨价。市场预判美国将加征关税，大量铜被提前运入美国，导致其他地区库存减少。路透社 9 月 23 日数据：全球交易所登记的铜库存里，约 69% 集中在 Comex 仓库。也就是说铜并非不存在，只是绝大部分集中在一处。此外，中国企业为迎接国庆（中国 2026 年 10 月 1–7 日国庆节）提前采购，进一步加剧铜供应紧张。
国际能源署（МЭА）评估：到 2035 年，现有及规划铜矿项目，仅能覆盖 75% 的铜需求，25% 的需求缺口无法满足。切尔诺夫指出：“这是基于现有项目的预测值，不等于当下的实际缺口。新建矿山、回收废铜、在可行领域寻找替代材料，可以缩小缺口。” 但市场对未来短缺的预期，已经推高现在的价格。
国际评级机构惠誉预测：2026 年铜均价 13500 美元 / 吨，2027 年为 12000 美元 / 吨。此前机构给出的预测数值更低。
一方面，投资者可以靠铜价上涨获利。但另一方面，把铜当成类似黄金的避险资产风险很高。
“对普通个人投资者而言，铜本质上是押注工业需求。你有机会从中赚钱，但别指望到指定时间本金一定保全。 一旦建筑业、工业生产放缓，即便长期前景向好，铜消费也会下降。”Freedom Global 分析师说。
实物投资还有实操难题。“储存实物铜很麻烦，同等资金能买到的铜，体量远大于黄金；后续卖出也会遇到困难。莫斯科交易所有铜结算期货，属于保证金交易合约，如果行情反向波动，投资者还会面临追加保证金风险。铜矿企业股票也不等同于金属本身，股价还受企业债务、开支、公司决策影响。所以我建议，铜只适合作为投资组合里很小的一部分，不能当成资金安全垫。” 弗拉基米尔・切尔诺夫表示。
铜价上涨体现了它巨大的工业价值。尽管和黄金有相似之处，但二者存在关键差异。
“共同点：两种金属产量都无法快速提升，国际价格都以美元计价。因此俄罗斯投资者的收益还会受到卢布汇率影响。金属本身不会产生利息，收益全部来自价格波动。” 切尔诺夫解释。
差别在于购买动机。铜主要是企业生产原料；黄金除投资外，各国央行也会购入，用于储备、资本避险。
经济下行时，铜的需求会萎缩；而黄金作为避险资产吸引力上升。当然黄金也会大幅贬值，短期并不能保本。投资铜是赌工业增长红利，但黄金的避险属性，并不会因为铜有 “新黄金” 这个别称就转移到铜身上。
还有其他金属同样价格暴涨，首当其冲是白银和铂金。 “白银确实多次刷新纪录，但要区分时间段。2025 年白银上涨 147%，2026 年 1 月 29 日达到约每金衡盎司 121.6 美元。但 9 月 22 日的交易价格大约 65.7 美元，相比 1 月高点几乎下跌 46%。在最高点买入白银的人，没能保住储蓄。”
白银同时受到工业需求与投资需求支撑。白银研究所 4 月评估：2026 年白银市场将连续第六年供不应求。“但高价格会促使生产商节约白银、寻找替代品。就算供应短缺，也不能保证价格持续上涨。如果投资者能承受深度回调、长期等待价格修复，白银可以作为长期储蓄的补充资产。”
铂金在 2025 年末也曾创下新高，到 9 月同样大幅回落。铂金价格高度依赖工业状况和投资者需求变化。
这位分析师最后总结：不要只因为某种金属近期创了价格新高，就拿来存钱。在这些金属里，黄金更适合作为储蓄组合的避险部分；白银、铂金、铜，投资者需要做好亏损准备，并且长期等待价格修复。
原文：toutiao.com/article/7690879344197009960/
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