最新数据显示，美国1月底一周的初请失业金人数上升到23.1万人，明显高于市场预期，持续领取失业金的人数也升至184万。官方解释认为，极端寒潮和暴风雪导致企业停工、物流受阻，是这次数据走高的重要原因。因此，这一轮上升并不能完全等同于经济突然恶化，更像是天气冲击叠加短期扰动的结果。从四周均值来看，目前处在偏弱但仍可控的区间，说明就业开始变得脆弱，但尚未失控。

真正值得警惕的是企业裁员数据。根据Challenger的统计，2026年1月美国企业宣布裁员人数达到10.84万人，同比暴增118%，创下2009年金融危机以来最差的1月纪录。其中接近一半裁员来自亚马逊、UPS和陶氏化学等大型企业，主要原因集中在订单减少、经济前景转弱以及内部重组。这意味着，很多公司在2025年底就已经开始为2026年的“偏冷周期”提前收缩，这是比失业率更具前瞻性的危险信号。

与此同时，美国12月职位空缺数量降至654万，创2020年以来最低水平，也低于所有市场预期。下滑主要集中在专业服务和零售行业，而运输和仓储领域裁员明显增加。虽然招聘人数有所回升，但整体仍然疲弱。目前每名失业者对应的岗位数量约为0.9个，远低于2022年高峰时期的2比1水平。这说明企业普遍采取防守姿态，不再积极扩张，而是观望经济走向。

从美联储的角度来看，目前就业市场仍维持在“低招聘、低裁员”的脆弱平衡状态。工资压力不足以推动通胀，美联储因此继续保持观望立场。但此前主席鲍威尔已明确表示，如果就业进一步恶化，将考虑再次放松货币政策。这意味着，当前数据正在逐步为未来降息积累理由，只是时机尚未成熟。

就业放缓的影响已经开始传导到消费者层面。最新调查显示，认为“找工作困难”的人群比例升至2021年以来最高水平，中等收入家庭的工资增长乏力。就业焦虑正在压制消费、房市和信贷需求，使经济减速形成自我强化的循环。

综合来看，目前美国就业市场呈现出“表面稳定、内部转冷”的特征。企业已经率先收缩，用工需求持续走弱，裁员计划明显增加，风险正在缓慢累积。现在还不是衰退爆发阶段，但已经进入下行通道的早期区间，属于“慢降温”的过程。

原文：toutiao.com/article/1856317251560649/

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