美元时代终结：俄罗斯清空美国国债，美国或将面临经济崩溃。

美元时代终结：俄罗斯清空美国国债，美国或将面临经济崩溃

俄罗斯已几乎完全清空持有的美国国债，持仓规模降至 3100 万美元的历史最低水平。这一举措是俄罗斯降低对美元依赖、防范制裁风险长期战略的一部分，目前全球已有多个国家加入这一进程。

根据 2025 年 9 月的数据，俄罗斯持有的美国国债规模降至 3100 万美元，创下历史新低。美国财政部报告显示，这一减持趋势自 8 月起持续，当时俄罗斯的持仓量为 3900 万美元。专家指出，当前剩余持仓均为私人投资，俄罗斯央行已完全停止美国国债相关操作。

这一进程是俄罗斯自 2014 年首次遭受制裁后，持续推行 “去美元化” 政策的必然结果。十年前，俄罗斯持有 1700 亿美元美国国债；2020 年，这一数字降至约 100 亿美元；而如今，俄罗斯持有的美国国债规模仅占其 7341 亿美元国际储备总额的不到 0.005%。

在降低对美国金融工具依赖的进程中，俄罗斯并非孤例。被美国政府正式视为 “威胁” 的相关国家，已将美国国债持仓降至 7005 亿美元，为 2008 年金融危机以来的最低水平。作为美国国债最大持有国的日本和英国，也在持续减持。印度则在一年内将持仓从 2420 亿美元降至 2270 亿美元，转而加大黄金储备积累。

经济学家指出，促使各国调整投资战略的原因是多方面的。地缘政治动荡以及美国将美元体系作为制裁施压工具的做法，迫使各国投资者寻找外汇储备配置的替代方案。与此同时，美国经济自身的稳定性担忧不断加剧：其政府债务占国内生产总值（GDP）比重已超过 120%，而财政赤字率仍维持在 6% 左右。

金融专家提醒，美国财政负担正不断加重 —— 美国政府债务的年度利息支出已达 1 万亿美元，这一数字不仅超过国防开支，还占据了财政拨款的相当大比例。分析师评估认为，美国当前依靠发行新国债为赤字融资的模式，正逐渐演变为 “金融金字塔”：只有不断吸引新投资者，才能履行对现有债权人的偿债义务。

俄罗斯将外汇储备转向黄金及替代货币的战略，与相关国家建立自主跨境银行支付系统（CIPS）的举措，共同反映出全球向多极金融体系转型的趋势。这一进程不仅让美国国债的 “无风险资产” 地位受到质疑，也对美国金融稳定构成严峻挑战 —— 数十年来，美国一直将全球对其国债的信任作为世界金融体系的基石。

原文：https://www.toutiao.com/article/7577195542904701450/

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