参考消息网4月23日报道法国《回声报》网站4月19日刊登题为《美国恐将很快失去其在美元融资方面的一大优势》的文章，作者是纪尧姆·伯努瓦，内容编译如下：

这在通常一成不变的债券市场将是一记惊雷。美国可能会失去其与美元相关的巨大优势之一，即作为主权实体，以美元融资时享有最低利率。

事实上，原则上讲，一个国家理应是本国货币体系中最稳健的借款方。毕竟，它拥有庞大的资源储备，并享有征取税收的专属权力。

此外，它还可以开动印钞机，获取偿还贷款人所需的现金。在发达经济体中，独立的中央银行会防止滥用这种能力，从而维护国家债务和货币的信誉。

正是这一地位解释了为何投资者会大量涌向被视为危机时期最安全的政府债券。也解释了为何其他借款方（企业、银行、外国发行方等）债券的收益率，是在该国国债收益率的基础上加上一个风险溢价来计算的。

然而近来，一些大型外国或超国家公共发行机构发现，其债券相对于美国国债的溢价已大幅收窄。据英国《金融时报》披露，世界银行便是如此，而欧洲投资银行和德国公共银行复兴信贷银行的情况亦是如此，这几乎是对特朗普总统的一种侮辱。

例如，欧洲投资银行发行的、2036年2月到期的美元债券收益率为4.24%，而10年期美国国债收益率为4.22%，仅相差0.02个百分点。这种异常情况是白宫主人在政治和经济政策上失误的直接后果。瑞穗利率交易主管史蒂文·约翰斯顿向《金融时报》表示：“特朗普政府政策的波动性，使得投资者对持有美国资产心存疑虑。”

自特朗普大张旗鼓地庆祝关税“解放日”，并宣布了一项可能加剧美国财政赤字的政策以来，投资者便开始寻找其他安全资产来用美元进行投资。而大型半公共开发银行便成为美国财政部的一个有吸引力的替代选择。尤其是这些银行拥有AAA评级，高于美国的AA+评级。

这种市场需求的回升也体现在近期超国家机构发行的债券上，其需求量创下历史新高。这使得它们能够以相较于同等期限的美国国债几乎为零的溢价发行债券。

它们的借贷利率会降到华盛顿（美国国债）之下吗？这并非不可能，但需要投资者对美国的市场情绪出现显著恶化。

目前，美国国债的持有者并未大规模抛售其持仓来购买开发银行的债券。它们只是将投资组合中到期的美国国债所收回的部分资金进行了再投资。

原因在于，尽管美国国债作为避险资产的光环已不复往昔，但它仍是全球规模最大的债券市场，流通中的债券总额超过30万亿美元。因此，它享有最充裕的流动性和最广泛的可获得性。（编译/林晓轩）

原文：toutiao.com/article/7631882153550283264/

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