参考消息网4月14日报道据《日本经济新闻》4月10日报道，企业盈利增长放缓，给全球股市蒙上阴影。中东局势混乱导致资源价格飙升，企业利润上升空间受到挤压，欧洲及亚洲等地企业下调盈利预期。尽管市场在8日对美伊达成停火协议的消息做出了积极反应，但涨势在9日便快速消退，股市能否持续反弹仍不明朗。

摩根大通证券量化策略师高田将成表示：“虽然美伊达成了停火协议，但企业盈利前景依然充满高度不确定性。在当前环境下，股市不太可能呈现单边持续上涨的走势。”

随着中东停火协议达成的消息传出，市场对混乱局面趋于平息的预期升温，全球股市呈普遍上扬趋势。美国道琼斯工业平均指数8日收于47909点，较前一交易日上涨1325点，涨幅创下一年来新高。然而，此后市场情绪在9日急转直下：日经平均指数在前一交易日暴涨2878点后，于9日收盘下跌413点；韩国股市也于9日回落，结束了此前连续多个交易日的升势。

引发股市波动的深层原因在于投资者对企业盈利前景深感不安。

野村证券编制的“盈利预测修正指数（RI）”（该指数由分析师上调预测的比例减去下调预测的比例计算得出）显示，欧洲和新兴市场的警惕情绪尤为强烈。上述地区的这一指数已跌破负10点，显示盈利预期下调的速度正在加快。

野村证券首席股票策略师北冈智哉认为：“欧洲和新兴市场的企业盈利走势往往较为脆弱。”这些地区受贸易结构限制，在油价和天然气价格上涨时，在经济上容易受到冲击。

4月1日，摩根士丹利将德国汉莎航空的投资评级从“增持”下调至“中性”。该投行分析师阿克塞尔·斯塔斯等人指出：“当前燃料价格上涨以及航班削减的风险依然存在，通货膨胀也在抑制消费者的情绪。”法航和荷航等其他航企股票的目标价也有所下调。

美国的RI近期也已跌入负值区间，日本的RI跌至17点，较2月底下降了9点。全球范围内的盈利预期下调趋势正在扩大。

尽管许多投资者在2月之前仍对股市持看涨态度，但自3月以来，市场已呈现出明显转向，投资者开始倾向于降低风险敞口。法国东方汇理在3月分析称，鉴于欧洲、日本及亚洲新兴市场容易受到油价上涨的影响，有必要对相关投资保持谨慎，并将上述地区的投资评级从“增持”下调至“中性”。

百达日本公司高级研究员松元浩透露：“我们此前在大约一年的时间里对股市持乐观态度，但3月以后一直保持中性立场。”瑞银－三井住友信托财富管理公司日本地区首席投资官青木大树也表示：“我们在3月将欧洲股市的评级下调至中性。目前我们对日本市场持乐观态度，但如果油价持续走高，下调至中性也是一个选项。”

投资资金的流向已经出现异常。根据美国全球新兴市场证券基金研究公司的周度数据，针对发达市场股票的基金在3月下旬单周流出约300亿美元，新兴市场股票基金也在本月转为净流出。资金似乎正在逃往国债等相对安全的资产，以及被视为基础货币的美元。

在预判未来股价及企业盈利走势时，市场参与者正密切关注高企的原油价格走势。

即便在停火协议达成后，原油价格依然维持在高位。美国基准的西得克萨斯中间基原油（WTI）近期期货合约价格在每桶90美元左右。虽然较3月的高点（每桶约119美元）有所回落，但仍远高于美伊冲突发生前的水平（每桶约60美元）。

青木指出：“由于未来仍存在不确定性，例如油轮通行量是否能恢复正常水平尚不得而知，目前无法保持乐观态度。”这也是当前市场投资者的主流观点。鉴于当前难以预测企业未来盈利走势，全球股市实现全面回暖仍需时日。（编译/马晓云）

原文：toutiao.com/article/7628514037231256105/

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