这堵墙，两边都在砌。

2026年4月24日，彭博新闻援引知情人士消息报道，中国监管机构已向多家顶级科技公司发出指示：未经政府明确批准，不得接受美国资本注入。

被点名的企业包括人工智能初创公司Moonshot AI、StepFun，以及TikTok母公司字节跳动。在字节跳动的案例中，监管机构明确表示不希望该公司在未获审批的情况下，向美国投资者出售二级市场股票。国家发展和改革委员会据报是此次部署这项限制措施的核心机构之一。

这不是一次孤立的政策调整，而是中美科技脱钩进程中，北京打出的最新一张牌。

一笔收购，触动了北京的神经

导火索，是Meta的一次大手笔投资。

2025年，Meta斥资逾20亿美元收购中国人工智能初创公司Manus，这笔交易在中国监管层内部引发了强烈警觉。Manus是一家以"通用AI智能体"为核心产品的公司，其技术涉及多步骤自主任务执行能力，属于当前AI领域最前沿的研究方向之一。

外界对这笔交易的担忧随即扩散：如果一家掌握尖端技术的中国AI初创公司可以被美国科技巨头直接收购，类似的技术转移会不会在其他公司身上重演？彭博的报道显示，北京此次出手，正是为了在制度层面对这一风险设置防火墙，防止美国投资者通过股权渗透获得与国家安全相关的敏感技术。

从时间线上看，这次政策信号发出的节点颇为敏感。彼时中美贸易摩擦再度升温，华盛顿已于2025年收紧了美国资本投资中国AI、半导体和量子技术领域的规则。北京此番对等反制，逻辑清晰。

两堵墙，一个终结

过去二十年，美国资本深度参与了中国科技产业的崛起。

红杉资本早在2005年便设立中国基金，此后持续押注阿里巴巴、字节跳动、美团等一代巨头。基准资本同样在中国互联网黄金年代留下了身影。美国养老基金和高校捐赠基金作为专注中国市场的风险投资基金的主要出资方（LP），将大量长期资本输送至中国互联网平台、电动汽车和人工智能赛道。苹果、微软、特斯拉与中国企业建立的深度运营联系，更是让这种资本与产业的互嵌触达了另一个维度。

这种深度交织，是中国科技高速增长的资本底座之一，也是此次限制措施的历史背景。

华盛顿这边的动作同样不慢。2025年，美国财政部依据拜登政府时期颁布的行政令，对美国主体投资中国AI、半导体和量子计算领域设置了明确限制。这被视为美国首次系统性地将"对外投资"纳入国家安全管控范围。特朗普政府接棒后，这一方向未见松动，据报进一步细化了受限技术的定义边界。

两堵墙同时在砌，中间的空间正在以肉眼可见的速度收窄。

这种双向脱钩对市场的影响已开始显现。对于在中国布局的美国风险投资机构而言，政策层面的不确定性正在从"风险因素"升级为"结构性障碍"。那些曾经从两个市场同时获益的基金，现在不得不重新审视整个投资逻辑。

对中国AI初创公司来说，影响同样是双重的。一方面，来自美国投资者的资本渠道收窄；另一方面，在美国出口管制已封锁高端芯片供应的背景下，融资渠道的进一步受限，意味着资源竞争将更加向国内集中。

目前，国家发改委、Moonshot AI、StepFun、字节跳动均未就此事公开回应，中国驻美大使馆表示对相关情况"并不知情"。事件的完整轮廓仍在浮现，但方向已经清晰：曾经高度互嵌的中美科技资本生态，正在被一道一道新的门槛，推向结构性分离。

有人称这是"脱钩"，有人称这是"去风险"，但无论用哪个词，结果都是一样的，一个时代正在终结。

原文：toutiao.com/article/7633354807062856207/

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