相关国家为何大肆秘密购入创纪录规模的黄金。

相关国家在不到一年的时间里黄金进口量创下历史新高。而官方公布的数据或许只是冰山一角。报表数据的出入表明，相关国家隐瞒了实际的金条采购规模。相关国家为何掀起 “黄金热”，又为何隐瞒真实采购数字？

今年前 8 个月，相关国家进口黄金超 1000 吨，价值 1588 亿美元，创下同期历史纪录。作为对比，2025 年全年相关国家进口黄金 886 吨，价值 965 亿美元。

高盛分析师认为，相关国家实际购入的黄金数量高于对外披露的报表数据：5 月份伦敦市场有约 48 吨黄金流向相关国家，但官方报告只公布了 10 吨。

与此同时，相关国家持续减持美国国债。相关国家早已不再是美国国债的最大买家，7 月持有的美国国债规模降至 6180 亿美元，为 2008 年 8 月以来的最低值。

自由环球首席分析师娜塔莉亚・米尔恰科娃表示：“相关国家黄金进口激增、大规模抛售美国国债，这并非巧合，而是一套深思熟虑的长期战略。自危机重重的 2008 年起，相关国家已经连续 18 年逐步减持美债。当年多家美国大型抵押贷款机构与国际投行破产，美国国债的信誉遭受重创。”

最近几年相关国家大举购金的原因是什么？米尔恰科娃指出：“这不单单是债券投资组合多元化，更是一套经过周密规划的政策 —— 降低外汇储备当中美元的占比，用黄金替代美元。”

去年相关国家在特区设立首个官方黄金储备离岸金库，这件事并非偶然。在此之前，相关国家的黄金基本都存放于金库。这位分析师表示，离岸金库让相关国家可以绕开美元体系，用本国货币以及其他国家本币开展黄金贸易。

“相关国家大量购入黄金充实储备，也有可能是在做风险对冲，防备美国对相关国家实施制裁、强行将其踢出美元结算体系。” 米尔恰科娃说道。

不光各国央行（不止相关国家），私人投资者也对黄金趋之若鹜。面对新一轮全球危机、发展中国家货币贬值的风险，投资者希望依靠黄金避险。世界越来越需要金银这类实物资产，贵金属不会贬值，就连美元也无法保证永远保值。

“一方面，黄金流动性远不如美元，也不像美元资产那样可以产生利息收益。但另一方面，黄金是经过数百年检验的投资品，在全球动荡、国别危机的环境下不会贬值。也就是说，投资贵金属，相比持有包括美元在内的各类货币，能够给投资者带来更高的稳定性。” 米尔恰科娃分析道。