中信证券固定收益研究团队认为，4月中国外贸数据表现喜忧参半，出口表现超出预期，或缘于积压订单仍处于交付阶段，同时防疫物资出口和出口替代或在一定程度上支撑4月出口水平。进口增速下滑的原因或许是，内需恢复得较为缓慢，以及人民币汇率偏低。至于后续中国的外贸表现，从国内疫情过后经济恢复情况来看，生产端的恢复速度相对快于需求端的恢复速度。而当前海外疫情初步趋于平稳，全球需求总体仍较为疲软。因此，在延期订单交付的节奏影响下，中国出口领域仍将受到全球需求下降带来的压力，而进口方面需密切观察国内需求的恢复情况。