此外，将供应链作为反华武器，很可能让全球生产体系布满瓶颈。经济衰退加深之际，通胀不会回潮。但随着经济复苏稳固下来，一个碎片化、成本更高的供应链新世界可能带来一个不同的结果。
飙升的赤字和债务可能加剧这一问题。目前，没人担心它们，因为大家相信，利率将永远保持在零水平。但随着断裂的供应链推高通胀，这一假设将受到考验。
对于负债累累的美国经济而言，由通胀驱动的加息将减缓经济增长。到2025年，公共债务将上升至相当于国内生产总值的120%左右，高于2019年的79%，也远高于二战后106%的纪录。
历史表明，通胀可能是唯一出路。二战后，美国利用通货再膨胀摆脱了公共债务。
在利率低得不能再低、无限量的量化宽松以及大量债务积压的情况下，通胀可能是美国及其他负债累累的西方经济体的唯一出路。即便如此，股票和债券市场很可能还是会以震荡来回应。
4月20日，一名戴口罩的男子从美国纽约一家加油站的油泵旁走过。 新华社发（郭克摄）