美联储内部有人指出,该举措在提振通胀方面尚未证明有效。但相比利率降至零以下,此举可能更可行。
负利率与零利率
随着美国和英国等几个国家的利率处于或接近0%,负利率似乎是合乎逻辑的下一步举措。
新西兰央行已经暗示采取这种调整,指示银行业者在年底前为此做好准备。最近刚刚结束持续五年负利率政策的瑞典央行表示,回归(负利率)将是“重大举措”,但也不是“不可能”。
美联储和英国央行抵制将利率降至零以下,中国官员也反对这么做。欧洲和日本的负利率实际上未促进经济增长或通胀。但还不能将其排除。
向大银行定向放款
欧洲央行的定向长期再融资操作目前向银行提供资金的利率低到负1%,而官方指标利率为负0.5%。上周,银行业者在该操作中借入1.31万亿欧元(约合1.47万亿美元),规模创纪录。
渣打银行的首席欧洲经济学家表示,反对负利率的央行有可能采取这种定向放款的路线。这位经济学家还说,“所以你能以负0.5%的银行利率作为刺激放款的方式。美联储也有可能这么做”。
直升机撒钱
已经采取印钞购买资产的各个央行,接下来可能进行所谓的“直升机撒钱”,即用新印的钞票直接为国家支出提供资金,甚至直接向家庭派发现金。
在某种程度上来说,这种措施仍是禁忌。但最新一次冲击中,决策者已经非常接近这么做。这个想法并不新鲜,早在上世纪60年代,美国经济学家弗里德曼就提出了这一设想,作为对抗通缩的一个选项,在通胀持续低迷的情况下,这似乎是合理的选择。
有些人说,还有现在货币政策理论的中间地带,他们已经非正式地经历过了。支持者认为,只要低通胀能让央行将借贷成本保持在低位,政府就应该在医疗、教育或基础设施方面支出,而不必担心债务水平。
苏黎世保险公司首席市场策略师就表示:“当前,财政政策与货币政策的联系并不清晰,(但)这是我们前进的方向。”
图说:6月22日,人们在美国纽约一家餐厅的户外餐区就餐。新华社记者 王迎 摄