对收益率上升的预期，在一定程度上源于美联储不愿扩大其在美国国债市场的影响力。
在最近一次有关货币政策的会议之前，一群华尔街银行家和经济学家呼吁美联储将其债券购买计划的大部分转向较长期的美国国债，以确保金融环境依然宽松，尽管明年计划发行大量国债。美联储推迟了这个做法，让投资者去消化额外的国债供应。
外国买家将吸收其中一部分，尽管近年来外国买家在国债市场上所扮演的角色要小得多。美联储数据显示，外国买家持有美国国债的比例为35%，处于近20年来的最低水平。美国银行利率策略师奥利维亚·利马（Olivia Lima）说，鉴于日本投资者持有的国内政府债券如持有至到期一定会亏损，他们可能会买入很大一部分美国国债。
印钱这事儿，美国可太擅长了
预计银行还将继去年国债需求创纪录之后，再次大举买入美国国债。巴里预计，2021年（银行）将用2000亿美元资金购买美国国债，另外还有1750亿美元来自养老基金和保险公司。根据巴里基于美国国债发行总量的计算，即便考虑到其他需求来源，缺口仍然高达6440亿美元。
嘉信理财首席固定收益策略师琼斯（Kathy Jones）表示，财政部将需要出售长期债券填补这一缺口。
“需求就在那里，”她说，“就看它如何被定价了。”
佐治亚州的两场选举可能会进一步加剧国债供需的失衡。如果民主党人能够在1月份赢得两场竞选，并获得参议院的控制权，明年可能会出台更激进的刺激计划，发行更大规模的债券。（截止发稿，民主党已经获得参议院控制权。——观察者网注）
高盛提倡所谓“曲线变陡”，赌定长期收益率上升速度将快于短期收益率，认为选举是“利率市场事件风险的下一个主要来源”。
由供需关系而非经济更快增长前景驱动的长期美国国债收益率若走得太远、太快，美联储不会无视。
英国国民西敏寺银行短期利率策略主管布莱克·格温（Blake Gwinn）表示，“如果市场在今年上半年开始难以减少供应”，英国央行可能需要将债券购买转向较长期债券，甚至需要扩大债券购买计划的规模。
TS Lombard的高级宏观策略师奥利弗·布伦南（Oliver Brennan）补充道，这将结束任何美国国债的抛售。“美联储决定如何调整（债券）需求，将对市场产生最大的影响。”
（观察者网由白紫文译自《金融时报》）