资本市场一系列开放动作，强烈刺激着境外投资者的味蕾。如图1所示，仅就陆股通投资通道而言，2018年下半年，流入A股市场的外资开始迅速增长。据Wind资讯统计，截至2021年2月19日，通过陆股通和QFII两个通道，外资持有A股市值2.7万亿元，占A股流通市值3.9%。实际上，图1恰恰反映了境外资本近两年不断加仓A股的趋势。
在疫情之下，人民币资产越来越多地扮演了“避风港”角色。全球著名对冲基金桥水基金创始人达里奥一直强烈看好中国，他曾多次高调宣称，不投资中国非常危险；全球三大金融投资巨头之一的吉姆·罗杰斯，不仅长期看好中国金融市场，而且近段时间频频表示，应当加仓中国；美国规模最大的上市投资管理集团贝莱德也提出，中国是一个独立于新兴市场的投资目的地。当然，这些外资巨头未必直接投资A股市场，但他们已经成为境外中概股或H股的持仓人。
除股市以外，境外投资者增持中国债券规模也在2018年之后呈现大幅增长之势。如图2所示，据中国债券信息网提供的数据，截至2020年底，境外投资者持有国内债券金额已达2.88万亿元人民币。而中央银行给出的数据显示：截至2020年底，进入银行间债券市场的境外机构主体已达905家，全部持债量3.3万亿元，占该市场债券托管总量的3.2%。
外资投资者增持中国债券无疑得益于中国资本市场的开放，同时也是金融危机和疫情肆虐之下，国际市场环境发生重大变化的结果。据2020年12月11日彭博社报道称，截至12月中旬，全球“负利率债券”规模已达18.4万亿美元，这个数字大致相当于全球高等级债券的20%，而且目前仍呈增长态势。“负利率债券”的不断增长当然说明大量投资者判断全球或将长期处于“通缩”状态，但也同时大幅增加了此类投资者对中国债券市场的兴趣。毕竟，在全球主要经济体当中，中国属于少数维持正利率的，与美、欧、日同类同期债券相比，中国利率水平高出至少200个基点。加上中国债券较高的安全性，且中国国债纳入国际债券指数，这都使得部分境外投资者主动或通过购买指数基金、ETF而被动加仓中国债券。
由此可见，当时间进入2020年，中国金融业开放已经更加明确地驶向快车道，这无疑将推动中国进一步接入国际资本大循环，为中国更好利用国际金融市场，提升金融服务实体经济的效率和能力，并实现与外资金融机构的互利共赢，奠定更加坚实的基础。
人民币不断升值的背后
外资从金融方向加速流入中国的原因很多，但中国经济的底蕴深厚、前景亮丽则是根本原因。2020年第四季度，世界银行发布报告指出：中国经济表现出的韧性，给了外资投资中国的信心和安全感。中国国家统计局2021年1月18日公布的GDP初步核算数据显示：2020年，中国全年国内生产总值同比增长2.3%，总量超过100万亿元。按现汇价格计算，2020年中国GDP将超过美国GDP的70%，而这个数据在2019年为66%。