现代外交2022年3月15日安邦咨询研究员魏宏旭的文章，分析指出，人民币开始向独立方向发展。
由于日益复杂的世界性地缘政治问题，以及经济和金融方面的影响，自去年下半年以来，人民币汇率逐渐上升。即使在美元指数突破97高点的情况下，人民币对美元仍保持稳定的上升趋势。这种模式在人民币和美元之间的转变，激起了市场机构和研究人员的兴趣。一些金融媒体，特别是日经新闻，强调人民币作为亚洲储备货币的地位在不断提高。
从美元指数和人民币汇率的动态趋势来看，自去年以来，两者之间的不同步格局已经很明显。随着美国加息的前景和乌克兰局势对整个发展中国家货币的影响，目前人民币对美元的汇率已经达到了4年来的历史高点。主要而言，以下几个基本因素是人民币汇率持续升值的原因。
(1）人民币短期结算需求增加；（2）外国资本购买人民币资产增加；（3）中国对外出口增长；以及（4）中国外汇储备上升。在最近的国际市场动荡中，人民币出现了短期升值。与过去不同的是，这表明中国的人民币正在摆脱与美元的联系。
图：美元指数和离岸人民币之间的汇率变化
注：左轴和橙色曲线，离岸人民币；右轴和蓝色曲线，美元指数。
人民币对美元汇率的这一调整表明，中国的人民币作为一种地缘货币，正在变得独立和风险对冲。通常情况下，在战争等关键时期，会出现对新兴市场高风险货币的抛售。反过来，资本基金则会流向美元和瑞士法郎等储备货币。此外，在联邦和欧洲中央银行准备收紧各自货币政策之后，这些新兴市场的货币，包括人民币，可能会贬值。然而，这种看法并没有生效。乌克兰局势恶化，导致欧元贬值，美元升值，但并没有导致人民币遭遇抛售。相反，中国的人民币开始作为一种避险货币出现。当俄罗斯和乌克兰之间的冲突爆发时，人民币发生了多年来未见的进一步升值。
从现有资本流动和贸易需求的角度来分析解释上述情况，还是不够充分。安邦咨询的经济学家们讨论说，中国经济的内生性增长以及与包括美国和欧洲在内的主要经济体在性质上的差异，是造成人民币主权模式的深层次原因。一方面，内部循环工作，中国经济在新冠疫情期间表现出与其他主要经济体不同的趋势。另一方面，与欧美国家量化宽松的做法不同，中国采取了相对独立的货币政策，使得人民币币值比较稳定，通货膨胀率没有持续上升。它可以在经济结构和货币政策上进行区分，这也是人民币独立的主要因素。由于外国投资者对人民币的偏爱，它能够分散风险。