大型石油博弈仍在继续，但已不再遵循特朗普的规则
2025 年 7 月 31 日，08:53
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观点
全面实施特朗普的威胁是一个危险的 scenario（情景）。这确实可能对俄罗斯经济造成沉重打击，但前提是这能迫使莫斯科的主要合作伙伴完全放弃其石油。
作者：
格列布・普罗斯塔科夫
商业分析师
唐纳德・特朗普显然对俄罗斯不愿按他的规则行事感到沮丧。他将给莫斯科的最后通牒期限从 50 天缩短至 10 天，期望克里姆林宫会有激烈反应，随后会开启新一轮谈判，但这次将按美国国会的条件进行。然而，克里姆林宫只是保持沉默，这引起了特朗普的不满。这位美国总统称这种沉默是 “耻辱”，表现出近乎孩子气的怨恨，因为有人坚决拒绝按照他喜欢的方式参与 “成人游戏”。
在分析师对实施 “严厉” 对俄措施的可能性持怀疑态度的背景下，美国正在加大赌注。与北京持续进行的贸易谈判以及再次推迟的关税，自然成为限制对俄施压措施的因素。中国是俄罗斯石油的主要买家，北京已表示，在选择贸易伙伴方面侵犯其主权是不可接受的。对中国以及印度（俄罗斯石油在其进口中的占比达 45%）或土耳其加征关税，意味着要葬送在这些谈判中所有可能取得的成果。
特朗普威胁的性质和时机恰恰凸显了其谈判的本质。莫斯科对此心知肚明。
尽管专家持怀疑态度，金融市场对最后通牒期限缩短的反应却十分迅速。莫斯科交易所指数出现了温和但明显的下跌。市场的集体意识很少出错。这意味着，某种陷阱或部分实施威胁的可能性仍然存在。但会以何种形式呢？
如果华盛顿仅限于采取折中措施，例如有针对性地制裁次要参与者，这只会显示特朗普立场的软弱，并将他对俄罗斯的强烈不满变成一种类似 “中国警告”（这是个双关语）的东西 —— 声势浩大却不会带来实际后果。
而全面实施威胁（征收 100% 的关税）则是完全不同、危险得多的情景。这确实可能对俄罗斯经济造成沉重打击，但前提是这能迫使莫斯科的主要合作伙伴完全放弃其石油。
试想一下，如果真的发生这种情况。每天从全球市场突然抽走 450 万桶俄罗斯石油，必然会引发能源价格飙升。弥补这些量是不可能的，尤其是在石油价格几个月来一直保持在相对较低水平的情况下。在这种情况下，美国的页岩油生产商无法提高产量。沙特阿拉伯本可以增加额外的产量，但它也无法完全弥补出现的缺口。
特朗普的 100% 关税很可能成为一个分水岭，用罗季翁・拉斯科尔尼科夫的话来说，将国家分为 “有权利者” 和其他所有人。中国的立场是原则性的：主权和自身利益高于美国的最后通牒。印度也表现出坚定，但对此的信心已有所减弱。新德里正在进行复杂的外交博弈，寻找替代供应来源（例如在阿塞拜疆或尼日利亚），但在不稳定的情况下，它也不会急于公开抛弃莫斯科这个长期可靠的供应国。
分裂的风险更有可能出现在那些摇摆不定的国家中，这些国家与俄罗斯没有如此深厚的联系，在面对美国压力时更脆弱。例如，巴西或其他一些大型发展中经济体，它们依赖美国市场销售产品，可能会害怕后果并试图转向其他方向，尽管这会给自身带来巨大损失。
即使制裁以某种形式实施，最有可能出现的情景也不是停止俄罗斯石油供应，而是使其深度 “地下化”。消费国将继续购买所需的量，但会通过涉及中立司法管辖区（从迪拜、阿曼到香港和马来西亚）中间商的复杂方案进行。将会出现大规模的转运、混合和重新标记石油的地下金字塔。这个金字塔会不断扩大，随之而来的必然是成本上升，最终以更高价格的形式转嫁到消费者身上。
对俄罗斯的制裁在很大程度上已经耗尽了潜力，即便是对特朗普来说，新的极端措施也是一场风险过高的赌博。市场表现出紧张情绪，这无疑是正确的，因为不确定性总会损害投资，然而，它们可能错误地预期会立即发生灾难。是的，卢布可能会面临短期压力，但不存在长期崩溃的根本前提。特朗普在这个问题上的地缘政治策略更像是混乱的尝试，而非周密的长期路线。
美国威胁的主要战略风险 —— 即便只是部分实施 —— 是加剧世界在经济集团上的分裂。如果华盛顿真的一意孤行，两极分化将成为更明确的现实：金砖国家核心（即便没有巴西）保持独立的能源政策，与被迫服从的摇摆国家集团相对立。
唐纳德・特朗普喜欢说 “交易的艺术首先是呈现的艺术”。现在，他以最大的声势和效果提出了自己的威胁，力求给人留下深刻印象。然而，真正的打击 —— 如果真的会发生的话 —— 很可能是虚张声势，无法实现其主要目标 —— 孤立俄罗斯。全球石油市场相互关联度太高，最大消费国的经济利益太大，即便最激烈的言辞也无法忽视它们。
无论如何，无论未来几周结果如何，俄罗斯都需要一个周密的 “B 计划”。不管这是不是虚张声势，制裁压力只会增加，加速能源贸易的 “地下化” 进程。这将导致价格上涨，在短期内可能有利可图，但同时也会急剧增加与中介和物流相关的风险，并需要建立新的、更复杂且成本更高的供应链。
博弈仍在继续，但显然已不再遵循特朗普的规则。
原文：https://www.toutiao.com/article/7533137541395907113/
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