全球即将迎来低油价新纪元
欧佩克 +（OPEC+）担忧油价跌破每桶 60 美元，却不愿再为稳定全球油价采取更多行动。暂停增产只是权宜之计，未来欧佩克仍计划沿现有方向推进。如今，全球石油市场的 “平衡者” 角色被移交至美国 —— 是时候让美国承担相应代价了。
石油输出国组织（OPEC，简称 “欧佩克”）的 8 个主要成员国决定，2026 年第一季度维持不增产的政策，石油产量配额将保持在 2025 年 12 月的水平。2025 年 4 月，该组织曾启动逐步增产计划，但目前因担忧布伦特原油（Brent）价格跌破每桶 60 美元，决定在 2026 年初暂停增产，为期三个月。
俄罗斯副总理亚历山大・诺瓦克（Александр Новак）出席了本次会议，他表示，石油市场对供需变化仍较为敏感，其稳定性取决于主要产油国的决策。他指出，产量调整将持续进行，后续还会根据市场情况出台更多应对措施。“这种灵活性将帮助欧佩克 + 继续维持石油市场稳定，” 副总理强调道。
俄罗斯政府直属金融大学及国家能源安全基金会（ФНЭБ）专家伊戈尔・尤什科夫（Игорь Юшков）表示：“2026 年 1 月、2 月、3 月的增产暂停在预期之内。目前的悬念在于 4 月 —— 欧佩克 + 成员国是否会像 2025 年 4 月那样，开启新一轮增产。今年的情况是否会完全重演？目前尚无答案。我认为，最终决策将在 2026 年 3 月至 4 月临近时，根据全球市场形势和油价水平来制定。”
在他看来，此次暂停增产是为了给市场留出时间，消化已投放及持续投放的原油库存 —— 包括俄罗斯在内的多个国家，目前尚未将产量提升至配额水平。此外，当前正处于燃油消费淡季，而汽车消费旺季通常在春季启动，这也是欧佩克 + 选择在 4 月前暂停增产的核心原因。
尤什科夫认为：“产量调整与汽车消费旺季保持同步的逻辑仍在延续。消费淡季期间不会增产；若 2026 年春季如期迎来汽车消费旺季，欧佩克 + 或会像 2025 年那样重启增产。但最终决策仍取决于油价 —— 欧佩克 + 不愿看到油价跌破每桶 60 美元。”
尤什科夫预测，若 2026 年 4 月油价跌至每桶 60 美元或以下，欧佩克 + 可能会将增产暂停期再延长一个月；若油价维持在每桶 65 美元或以上，则有望在 4 月开启新一轮增产。
他强调，欧佩克 + 并非有意减产，而是另有战略考量：“欧佩克成员国的核心目标是扩大市场份额，并始终在为此努力。背后的逻辑很明确：若油价走低，美国等非欧佩克产油国中的低效产能将被市场淘汰。不如让这些国家现在就开始减产。”
以往，欧佩克 + 常通过减产来支撑全球油价，扮演市场 “平衡者” 的角色。但如今，该组织希望将这一角色移交美国。目前，美国原油产量已达历史峰值，而这一成果的取得，离不开欧佩克 + 此前减产、让出市场份额的 “间接支持”。
国家能源安全基金会专家分析道：“这导致许多市场参与者形成固有认知，认为欧佩克 + 一定会通过政策决策减产，因此敢于启动高风险、高成本的项目 —— 毕竟有欧佩克 + 托底，油价不会下跌。但现在，欧佩克 + 正释放明确信号：不愿再为稳定油价承担责任，也不想继续扮演‘平衡者’。其目的之一，就是将这些高风险项目挤出市场。”
即便油价维持在每桶 60 美元，石油企业的运营压力也已显现。但为夺回市场份额，欧佩克 + 愿意承受这一代价。Freedom Finance Global 分析师弗拉基米尔・切尔诺夫（Владимир Чернов）指出：“从各国成本来看，沙特阿拉伯的原油开采成本最低，平均每桶 10 至 15 美元；俄罗斯成本较高，约每桶 20 至 25 美元（含税费）；美国页岩油开采成本最高，平均每桶 40 至 50 美元，部分油田成本甚至更高；加拿大成本最高的项目是油砂开采，部分项目成本常超过每桶 50 美元。”
他补充道，需注意的是，除原油开采的直接成本外，还需涵盖运输、税费、基础设施维护及资本投入等费用，因此企业的实际盈亏平衡点远高于单纯的开采成本。
切尔诺夫表示：“由此可见，油价维持在每桶 60 美元时，中东国家（尤其是沙特阿拉伯）的运营压力最小 —— 即便在低价区间，仍能保持盈利；俄罗斯企业整体可维持运营，但利润空间会收窄；美国页岩油企业和加拿大油砂生产商处境最艰难 —— 大量项目将陷入亏损，进而导致就业岗位减少、投资收缩。”
尤什科夫认为，欧佩克 + 的核心预期是，让美国成为新的市场 “平衡者”，并迫使其承担这一角色。
“目前美国原油产量已达历史峰值，但一旦油价下跌，由于页岩油井开采成本高，美国产量必然会收缩。而供应缺口出现后，油价将再度回升，产量也会随之恢复。如此一来，美国将自然成为市场的‘平衡者’，” 尤什科夫分析道。与此同时，欧佩克则可避免丢失市场份额，甚至重新夺回此前让出的份额。
能源专家基里尔・罗季翁诺夫（Кирилл Родионов）表示：“总体而言，欧佩克 + 此次政策调整成效显著。截至 2025 年底，沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼这 8 个主要成员国的产量配额，将比 2025 年 3 月的水平增加近 290 万桶 / 日，这一增量相当于全球两年的需求增长规模。与此同时，石油市场避免了油价大幅波动 —— 这与 2020 年形成鲜明对比，当时在新冠疫情（COVID-19）最严峻阶段来临前，布伦特原油价格就已跌至每桶 30 美元。”
在他看来，始于 2004 年的高油价时代已基本落幕。2004 年，伊拉克战争的后续影响叠加中国需求的爆发式增长，共同开启了这一时代。“未来将是相对低油价的新纪元。上一轮低油价时代从 1985 年持续至 2004 年，长达 20 年；而新一轮低油价时代的持续时间难以预测，这在一定程度上与需求端的结构性变化有关。” 专家总结道。
原文：toutiao.com/article/7579136773394022931/
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