因此，值得注意的不仅在于这一收益率曲线反转指标的罕见性，而且在于它的可靠性——收益率曲线没有发出反转情况下，这之后没有发生重大危机。正是因为它是一个如此可靠的指标，而且它总是伴随着如此严重的经济后果，所以即使是非经济专业人士也值得高度关注这个问题。
因此，当2022年7月美国收益率曲线出现反转时，这是一个非常明显的信号，表明美国经济正在出现严重问题。此外，这种反转继续恶化，到2023年3月8日达到-1.09%的峰值。这显然表明形势已经非常严峻了。在这种情况下依然宣称美国经济状况良好显然是错误的。
图1
当错误的经济刺激政策启动，银行走上了“倒闭之路”
正如拙文《怎样“花钱”才能振兴经济？美国的失败给出了答案》所详细分析的那样，为应对新冠疫情对经济的冲击，美国推出了单纯着眼于刺激消费的措施。根据定义，消费不是生产投入，这意味着美国经济的需求侧得到了显著提振，但经济的供给侧却并未直接增长。需求显著增长而供给没有增长的结果不可避免——通胀飙升。
对此，我在之前的文章中已经详细分析，这个过程可以概括为：
·为刺激消费，美国政府债务占GDP比重升至26%。几乎所有这些钱都用于刺激消费——需求，而很少用于增加投资——既是供给也是需求。
· 与此同时，美国广义货币供应量同比增长26%。
·结果是，从疫情前的2019年第四季度到2022年第四季度，美国消费增长37690亿美元，但美国净投资则下降930亿美元。这导致需求（消费）急剧增长，而供给（投资）却并未增长。
因此，美国通胀率开始飙升——从2020年5月的0.1%升至2022年1月的7.5%。这一时间线清楚地表明，导致这轮通胀潮出现的罪魁祸首是美国,而非乌克兰战争，因为乌克兰战争始于2022年2月。随后，美国通胀率在2022年6月达到9.1%的峰值。
为抑制这轮通胀浪潮，美联储随后开始迅速提高利率。利率上升导致美国国债市场和加密货币市场同时发生危机，而这反过来又导致银行崩溃。
如图2所示，为抑制美国经济政策引发的通胀浪潮，美联储开始迅速提高利率。美国利率从2022年2月的0.25%升至2023年2月4.75%，仅一年就增长了4.5%。