现在，疫情使得美欧的生产力受到严重打压，2008年金融危机的大撒钱影响还没有过去，疫期再次加倍撒钱，乌克兰战争则极大地加剧了能源价格飙升。
德国统计局宣布，3月的进口电价同比上涨440.8%，煤炭307.5%，天然气304.3%，石油产品110.3%，石油81.3%。全球供应链危机全面推高了所有消费品的价格。
作为参照，1973年的石油危机开始于十月战争爆发，两个月后达到高峰，但在次年3月就结束了。能源价格飙升在乌克兰战争之前就开始了，乌克兰战争后极大恶化。战争已经两个月了，按照欧洲能源去俄罗斯化的趋势和乌克兰战争长期化的趋势，能源价格在几年内都难以回落。美欧要不进入滞涨都难。
通胀并非美国的独有问题，中国也有，甚至可以说，改革开放以来，中国的通胀长期超过美国，和家里老人说起市场菜价的人都有体会。
不同的地方在于，中国的增长始终显著高于通胀，所以通胀对经济和社会的负面影响可控，通胀控制也相对简单。美国的低通胀与低增长是相适应的，但增长继续低位而通胀飙升，这就乱套了。欧洲也是一样的问题。
在沃克手下，1979年美联储平均利率为11.2%，1981年短暂达到过20%的高峰，直接导致了1981-82年的美国经济衰退，美国失业率达到10%。如果今天的美联储升息到沃克一半的水平，恐怕就要引入比1981-82年加倍的衰退了。
另一方面，老药方不管用了。美联储既不能猛力升息，美国又不可能迫使人民币像当年日元那样升值，美元还有重回“无本位”的可能。
美国这次如何走出滞涨，还真是不好说。美联储加息现在一步三回头，拜登则把美国通胀的责任推给普京，就像特朗普把美国疫情的责任推给中国一样。如果说疫情“毁了”特朗普，滞胀会“毁了”拜登吗？
拜登还在自毁的路上快马加鞭。乌克兰战争打了两个月，美国国会批准的136亿美元援助已经基本上用完了。主要是军事援助，经济和民生不是美国关心的问题。现在拜登要求国会再批准330亿美元的援助。
第一阶段不能说是低烈度战争，但与第二阶段相比，肯定是小巫见大巫了。在第一阶段，美国对乌克兰的援助平均每天2亿美元。按照这个速度，330亿可以延续4.5个月。但即使在第一阶段，每天的援助实际上是在逐渐加速的。
第二阶段的战斗更加激烈，乌克兰经济停摆的影响也开始全面浮现，每天2亿是不够用的。3个月后，拜登要求再加330亿将一点也不奇怪，一年下来，超过1000亿，和反恐战争时代差不多了。如果乌克兰战争长期化，美国的援助负担也将长期化。半道把乌克兰摔下，后果比逃离阿富汗更大。