洪灝，交银国际董事总经理、研究部主管，清华五道口紫荆商学院教授。他准确预测了2013年中国“钱荒”市场的暴跌和反转，2014年中至2016年中中国股市5000点泡沫的始末，被彭博誉为“中国最精准的策略师”。
上个月，洪灏的首部著作《预测：经济、周期与市场泡沫》面世，总结了作者20多年来预测市场、经济、周期的理论和实用量化模型，阐述了当下中国和全球宏观经济运行规律，揭示出西方国家长期经济衰退的根源。全球百年变局之下，中国经济做对了什么，未来又该如何走？我们跟洪灏聊了聊。
交银国际董事总经理、研究部主管洪灏
（采访/张广凯）
观察者网：您的新书中谈到，过去十年中国GDP的波动性几乎被抹平。这主要是政府宏观调控的结果吗？对整个经济来说，平抑波动是一件好事吗？
洪灏：其实随着经济的发展和结构性转型，波动性减小是很正常的。过去十年，中国已经更多地变成了一个消费型经济，不再像以前那样以投资为主导、以中小型制造业企业为主导。从全球来看，大部分发达国家也都经历过这样的变化。美国在经济高速发展的时候，同样波动非常巨大，但是到了最近几十年，它的增长速度不断下台阶，经济的波动性也大大下降了。这主要还是由经济结构决定的。
政府调控当然也是一个重要因素。中国自古以来，就一直是自上而下的宏观管理模式，因此我们古代就可以修建大量水利工程，开凿京杭大运河。今天中国政府的宏观管理思路，并不是全新的东西，它跟古代是一脉相承的。在经济有效需求不足的时候，我们的政府就会倾向于去主动刺激，这是中国几千年的古老哲学，它的主要出发点就是维持经济运行的稳定，从而维持整个社会的太平。
所以，这里面既有经济发展的必然规律，也体现出中国独特的宏观管理哲学。
观察者网：现在美国和日本等发达国家，呈现出另一种低波动，就是长期的低利率加低通胀状态。您认为这是贫富分化和供给过剩的结果，能通俗地解释一下吗？
洪灏：贫富分化导致的结果，就是社会有效需求不足。如果在一个经济体中，90%的底层人群只获得了50%的国民收入，他们的收入增长持续落后于劳动生产率的增长，那么就意味着有效需求的增长落后于供给的增长。
相对于整个社会的供给能力来说，有效需求不足，就会对价格产生向下的压力，导致通胀逐渐消失了。通胀消失之后，国家就开始实施零利率甚至负利率的货币宽松政策，但这些都是没有意义的，因为货币宽松政策本身并不能够提高社会总需求，相反，它只能够刺激金融的需求，形成金融泡沫。