【文/观察者网专栏作者 金钟】
华晨汽车破产了。
这家销售额超过2000亿人民币、拥有四万多员工、80年代曾经进入中南海摆摊卖股票、上过时代周刊封面、90年代抢先登陆纽约证券交易所上市的辽宁国有大车企，就因为几十亿债券违约，在11月20日宣布破产重整了。
加上前一段清华紫光的债务违约，河南永城煤矿的债务违约，一时间国内公司债市场风声鹤唳。
上周末，国务院金融稳定发展委员会对近期债券违约个案做出批示，要求严厉处罚逃废债行为，保护投资者合法权益。
在世界主要经济体中间，中国的抗疫成果最好，经济复苏的步伐最快，为什么此时却出现一连串的国企债务危机呢？
首先从宏观的角度看，下面这幅图就能基本概括原因。
这幅图是上海银行间市场拆借利率（1个月）的历史走势图。银行间市场拆借利率可以看作国内金融市场的资金成本，利率低说明资金充足，利率高则说明钱“紧”。
图中很明显，全国封城、抗疫最要紧的三四月份国内出台了非常宽松的货币政策，银行大量放贷，支持企业渡过难关。因此银行拆借利率也迅速下跌至谷底。但是随着抗疫的成功和复工复产的进度，银行拆借利率也慢慢回升。今天，银行拆借利率已经接近疫情前的水平。资金成本比起3、4月份最低点已经上升了一倍。
央妈放水流动性充裕的时候，人人都可以浮在水面游泳；当钱变“紧”了，资金池的水面下降的时候，难免有人的泳裤被一起冲走。在过去几年国内金融去杠杆的过程中，企业债务违约也频繁发生，所以最近这一波债务违约潮也就不让人意外了。
全球疫情还没有过去，国内虽然控制得很好，但是各地还是隔三差五就蹦出来几个病例，此时收紧流动性是否合适？
国内关于货币政策的争论实际上已经持续了一段时间了。业界相当一批经济学家一直在呼吁要降息，继续放松货币政策。他们的主要理由就是我们上一篇文章里提到的内需增长速度较慢，国内居民消费仍然不尽如人意。
另一方面，最近也有一些经验丰富的专家指出现在国内需要控制金融风险，将疫情紧张时放出去的“水”收回来一些。