2022/02/16日经英语刊登亨特经济公司首席执行官Ben Ashby和摩根大通首席投资办公室前常务董事 Andrew Hunt的文章，分析认为，人民币拥抱美元成瘾，很危险，甚至让亚洲其他国家担忧。
尽管人们都在谈论中国崛起的必然性或亚洲的世纪，但是，货币却是它一个关键的弱点。
许多新兴经济体，如中国，仍然受到美元命运的影响。随着中国经济的需求与美国的货币政策相背离，它对美元的依赖看起来越来越危险，增加了虎年狂飙突进的风险。
1994年，当美国联邦储备委员会最后一次开始突击紧缩时，美元货币条件的恶化和美国国债价格的下跌，引发了整个新兴市场更大的问题。它始于1994年的墨西哥比索危机，也被称为龙舌兰危机，并在1997-98年的亚洲金融危机中达到高潮。
随着美联储开始收紧世界储备货币的货币条件，它的影响将再次出现在亚洲，而中国是一个特别值得关注的问题。这个国家现在面临着一些困难的选择，因为，它还没有真正的货币独立性。
为了理解中国的美元问题，值得研究一下绿币对新兴市场的资本流动和货币的影响方式。
包括中国在内的许多国家，继续参照各自对美元的汇率来制定货币政策。这通常是为了试图限制货币波动，并保持一个能对世界上最大的消费国美国有竞争力的汇率。
这能促进了出口，但却往往使这些国家暴露在美国的货币条件下。这方面最明显的例子是香港，它实行明确的货币挂钩，但我们认为，许多亚洲经济体仍然过于暴露在美国的货币周期中。
当美国国内货币条件宽松，利率较低时，美元就会被吸引到海外市场，如亚洲市场，以寻求更高的回报。这往往会抬高当地的资产价格，但也会导致这些国家经常出现超额的国际收支盈余，因为进入这些国家的钱比流出的钱要更多。
这些盈余往往迫使中央银行进行干预以阻止自己的货币升值，这一过程导致了第二波国内流动性的创造。这些新的流动性然后被当地银行用来创造更多的信贷，从而创造更多的流动性，这也就解释了为什么亚洲的资产价格往往对美国宽松的货币政策和美元走弱会有十分好的反应。
亚洲的银行和公司往往也会用美元借款，因为这些债务市场比大多数国内市场要深得多，提供的期限也更长。如果操作得当，它可能会是一个非常有利的策略。但是，当美元条件意外收紧时，这种策略就会遇到困难，正如许多亚洲借款人在1997年发现的情况那样。