智库PS-2022年2月22日刊登纽约大学经济学教授Godfrey Ivudria的文章，分析美国通货膨胀的好处。指出，近几十年来，通货膨胀对美国中产阶级家庭的资产负债表是一个福音，从而帮助缓解了整体财富不平等的增加。那些担心最近通货膨胀上升的人，首先包括美联储，在考虑是否以及在多大程度上压制通货膨胀时，应该牢记这一点。
公民和政治家们对通货膨胀的焦虑，最近达到了顶峰。在美国，消费者价格的同比增长在1月份达到了7.5%，是1982年2月以来的最高比率。
如果人们的收入增长低于通货膨胀率，他们的实际收入就会下降，他们就不能像以前那样买得起东西。这就是通货膨胀的"收入效应"。
但是，正如我在最近的一篇研究论文中所揭示的那样，通货膨胀也有一个好处。事实上，近几十年来，通货膨胀对美国中产阶级家庭的资产负债表有很大的促进作用，因此，有助于缓解整体财富不平等的增加。
这就是通货膨胀的"财富效应"，其作用方式如下。假设你有100美元的资产和20美元的债务，所以你的净资产是80美元。
又假设，通货膨胀率为每年5%，你的资产的名义价值以同样的速度增长。比如，房屋等资产的价格往往与通货膨胀率一致。
那么，按实际价值计算，你的资产价值保持不变，可你的债务现在却降低了5%。因此，你的净资产的实际价值上升到81美元，增加了1.25%。
此外，债务与资产的比例越高，通货膨胀导致的净资产增长的百分比就越大。
这就是"杠杆效应"。如果你在前面的例子中的债务是40美元，而不是20美元，那么你的净资产将增加3.3%。
在美国，中产阶级定义上指中位数家庭，他们比非常富有的人（前1%的人）的债务要多得多。
2019年，中产阶级的家庭总债务与总资产的比率为36.5%，而极富阶层的比率仅为2.3%。因此，就净资产而言，中产阶级会比富人从通货膨胀中受益更多。
同样，美国的黑人和西班牙裔家庭的负债率远远高于白人家庭，他们的债务与资产的比率几乎要高出三倍。至少在财富方面，这两个群体将比美国白人从通货膨胀中受益更多。
自20世纪80年代初以来，美国货币政策的一个标志是通货膨胀的缓和，从我研究的1983年到2019年看，每年平均为2.5%。与这一趋势相吻合的是美国财富不平等的激增。