在基线情景和不利情景下，预计到2030财政年度，政府债务将增加到GDP的280%以上。但是，根据改革方案的设想，债务与GDP的比率将在2021财政年度达到峰值258%，然后在2030财政年度下降到236%。
我们的模型预测，在基线情景下，日本的主权评级将在2024财政年度下降两个档次至A-，因为增长势头放缓和政府债务上升。
另一方面，改革情景表明，在未来十年内，日本的评级将只下降一个等级，即A级，这主要是由于疫情期间债务积累的滞后影响。
最后，在不利的情况下，我们预测增长大大放缓和债务加速积累将导致日本的主权评级下降三个等级，至BBB+。
尽管如此，如果日本保持其传统的经济实力，信用评级机构可能会遵循过去的做法，对日本的主权评级给予积极的偏向。此外，如果日本银行维持它超宽松的货币政策，即使评级被大幅下调，也可能不会大幅提高日本政府债券的利率。尽管如此，主权评级下调可能会导致日本私营企业的信用评级下降和外币融资成本上升，以及外国持有的日本主权债务进一步减少。
我们的评级分析强调，日本政府需要让财政整顿重回正轨，并通过结构性改革提升长期增长潜力，其中包括加快推进数字化和绿色经济的努力。
为了帮助限制债务与GDP比率的进一步上升，并确保长期的财政可持续性，日本当局可以考虑成立一个独立的机构，负责监督财政政策和绩效。日本的中期财政整顿计划，应强调控制社会保障支出，同时在疫情发生后增加税收收入。所有这些都将有助于减少未来主权降级的风险。
新冠疫情以及现在俄罗斯对乌克兰的入侵，大大增加了全球经济的风险。日本决策者的任务是驾驭这些挑战，同时保持自己国家的财政状况良好。