日本投资者的债券购买出现更明显的回撤，对美国投资者来说是一个特别不合适的时机。今年以来，债券投资者已经遭受了巨大的损失。
还有一个危险是，美国债券的抛售会波及其他市场。实际上，投资者在2021年的头几个月已经看到这种情况。日本银行、保险公司和其他机构在其财政年度结束前抛售了数百亿美元的美国债券，加剧了债券收益率的急剧上升，尤其是在亚洲交易时段。结果，美国股市暴跌。
许多人将股票的下跌归咎于债券收益率的迅速上升。较高的利率降低了投资者从持有风险较高的资产中获得的溢价，使股票看起来不那么有吸引力。
最终，股票从2021年的事件中迅速恢复，今年取得了两位数的百分比收益。但是，一些投资者看到了正在酝酿的另一次回调的可能性。
Bleakley Advisory Group的首席投资官Peter Boockvar说："如果我们得到新一轮的债券抛售，这将可能进一步挑战股票"。
在投资者看到更广泛的市场涟漪之前，日元的跌势有可能发生逆转。一直在为日元下跌而加大赌注的投机者可能会突然解除他们的头寸，导致日元迅速走强，不仅是对美元，还有日元大量交易的其他货币，如巴西雷亚尔和澳大利亚元。
不过，到目前为止，很少有迹象表明这种情况会发生。
根据美国商品期货交易委员会最近的数据，对冲基金仍在大力押注日元进一步下跌，针对日元的净头寸最近达到了三年多来的最高值。
目前，还看不出有什么力量能在此时阻止它，除非日本改变策略。
日元反转的另一个潜在触发因素是：日本采取更严厉的干预措施。日本央行可能会考虑比预期更早地提高利率，或者财政部可能会直接干预货币市场。
但是，一些投资者对日本官员是否会介入持怀疑态度。
第一鹰投资管理公司的投资组合经理Idanna Appio说，日本的通货膨胀率还没有热到足以让日本银行一定要提高利率的程度。
"也许如果日元从这里开始大幅恶化，或者有来自美国等其他国家的政治压力，说日本试图获得优势，他们会介入。但我认为这不会发生，"Appio女士说。
目前，一些投资者在一旁等待，而不是试图对日元的走势进行时间上的押注。
瑞士私人银行UBP的外汇策略全球主管Peter Kinsella说："它已经达到了一个荒谬的便宜水平"。
Kinsella先生曾押注日元兑美元汇率下跌，直到几周前，他解除了交易，因为他认为日元已经走得太远。如果日元兑美元汇率超过132左右，他说他会考虑下注于日元上涨。
来源：2022/04/241日经英语新闻转发华尔街日报Akane Otani和CaitlinOstroff的报道