但是对于投机资金来说，他们看重的是短期收益，3%的利差，已经足以驱动他们在国际间进行套利。所以你说为什么我们在降息降准，但是市场上看起来钱不多，资产价格没有涨？为什么去年我们顺差超过8,000亿美元，直接利用外资1800多亿美元，但是我们的外汇储备规模没有大幅增加？
如果搞金融的，面对这个问题，就故意回避，或者明知故问，说什么资金空转，那都是掩人耳目。真正的答案只有一个，就是投机资金在借助各种渠道套利，流出了。
那在这种情况下，你说我们要缩小利差会怎么样呢？如果要缩小逆差，我们就得加息。这对于资产价格会带来更大的压力，房地产会面临更严峻的考验。那降息呢，降息就会扩大利差，给资金流出带来更大的动力，也会增加房地产市场的抛售压力。
现在好的情况是什么呢？我们的房地产交易环节上，通过政策设计，让投资性需求或者说投机资金要想短期的快速退出，是有一定困难的。所以很多人讲我们要解绑房地产的一些交易限制，其实绝大部分人都没有搞清楚一个问题，这些交易限制，到底是保护了价格，还是抑制了价格？
我要告诉你一个真相，在上升的趋势里，它会让价格上升的更慢，同样的，在下跌的趋势里，它也会让下跌的速度更慢。如果真正的采用完全彻底的市场化机制，在目前这种情况下，房价只会下跌的更快。
而以上我说的这些，其实是属于金融交易环节里面的常识。咱们很多专家一说出来，好像是为了救市，但如果真的这么做，结果只会恰好相反。
话说回来，美国现在维持高利率水平，就会一直使中美之间的利差，保持在较高的幅度上。这会给国内的资金环境带来非常大的压力。这是一切重资本市场，价格受到抑制的根源。这个源头不解除，你放水，做再多的刺激，也没有用，甚至有可能适得其反。
而不好的消息是，美国那边有可能会把高利率水平的时间，维持更长。前不久，国际货币基金组织IMF预测，美国的联邦基金利率，今年将达到5.25%至5.5%的峰值，并在2024年底之前保持在这一区间。
如果这也是美联储预期管理的一部分，那么至少说明，美国高利率水平，有可能将不只是在2023年这个时间窗口期，甚至有可能持续到2024年底。换句话说，美国准备熬的时间，可能比我们想象中的还要长。