事实上，我们从本质的原因来看，在全球通胀过程中，近十年来，全球的生产效率和技术进步是在下降的；同时，全球进入到绿色转型的关键期，绿色转型的成本开始市场化的释放；此外，逆全球化，逆全球化导致大国博弈、技术脱钩、供应链重构。其中，技术脱钩会导致技术进步效率减弱，而供应链的重构就会导致大量新供应链的投资和生产成本大幅上涨。再加上老龄化等因素，可以说，世界从趋势上和结构上已经进入到一个高成本时代。而高成本时代到来的体现就是，高通胀和低增长。
因此，本轮的通胀与70年代的通胀具有很多不同之处，这就决定了我们在治理这一轮通胀的时候，要有多方面的政策组合：
第一，货币政策要紧缩，要使前期量宽所释放的流动性适度回收，因此要加息；第二，要求我们在地缘政治上有新的解决方案，避免由于地缘政治所带来的一些供应链的问题；第三，要加强新一轮的全球化和自由化的谈判，防止出现全方位的逆全球化和脱钩现象；第四，我们可能要在宏观经济政策上进一步强化通胀钉住制，稳定全球预期；第五，加强宏观经济政策的协调，其中很重要的是要发挥中国制造业在供给上降低成本的潜在能力；最后，还需要结构性的改革。
观察者网：现在来看，俄乌冲突已经不是一个短期现象。这场战争如果持续下去，将会对全球通胀带来哪些影响？
刘元春：俄乌冲突的中期化态势会直接导致欧洲能源危机加剧，全球能源价格进一步上扬，粮食问题凸显。其次，多国的防务成本、战争支出将大幅增加。第三，欧洲地缘政治很可能在持续紧张中出现变异，其他区域地缘政治的恶化现象也会出现，从而使全球化的生产格局发生很大变化。
因此，俄乌冲突的中期化会对世界经济增长产生很大的负面冲击。
能源价格飙升是导致欧元区通胀率创纪录的主要原因 图源：欧盟统计局文件
观察者网：目前出现一个国家破产的例子——斯里兰卡，接下来会继续出现第二个、第三个这样的国家吗？
刘元春：概率很大。之所以这么说，很重要的一个原因是现在全球的债务率非常高。全球债务率高企所带来的最直接的结果就是，在加息的过程中，利息成本和相应的资金支付压力将会全面上扬。