在瑞士瑞信爆雷之后，美联储联合欧央行、瑞士央行、日本央行、英国央行，进行集中的货币互换。美联储的这个举动背后，传达出一个清晰的意思，那就是美国至少是在短期之内，将会对他的盟友所出现的金融危机，进行兜底。反过来说，美国在短期之内不会靠坑杀盟友来维持自己的生存。

这对于欧洲、日本、英国，这些美国的传统盟友来说，是一个重大的利好，也是一个非常重要的预期落地，那就是他们短期之内，安全了。

随之而来的，就是他们的股市，在经历了一次回调之后，又开启了一轮新的上涨，因为他们没有什么太大的后顾之忧了。这也是现在，欧洲，英国，甚至日本的股市都在不断创新高，不断上涨的主要原因。

就是这两个预期的改变，也改变了金融市场，对于风险的评估。那么除了风险预期的改变之外，其实还要回答一个问题，就是在紧缩之下，他们的钱从哪来？而这是透过现象去看本质的关键之所在。

事出反常必有妖

我们去看美国出现银行破产倒闭之后，美联储的操作，就大致能够看出一些端倪来。我们常说事出反常必有妖，在正常的金融紧缩之下，不可能还会有大量的资金去推动股市大幅上涨。反之，如果股市还在创出新高，那就一定是有资金在进行推动。

这些资金从哪里来？美国的行为，已经给出了答案。

我们前面说了，美联储进行加息，是紧缩全世界的流动性，其实后面还有半句话，是美联储的缩表，才是真正紧缩美国国内的流动性。

实际上去年美国开始加息以来，虽然加息的幅度和节奏都很快，然而美联储一开始表态的，每个月还要同时进行950亿美元的缩表计划，却自始至终，从来没有不折不扣的执行过。

换句话说，美国压根就没有想过，要紧缩其国内的流动性。也就是说，美国加息，控制其国内的通胀，不过是一个掩人耳目的幌子，仅此而已。因为缩表紧缩流动性的效果会更好，但是美国是万万不能这么做的，因为那很可能会把美股，真的搞崩盘。

美国不但不敢紧缩其国内的流动性，在今年3月之后，由于美国的利率水平达到了5%左右的高位，美国的银行已经接连出现破产倒闭的情况。于是紧急之下，美联储搞了一个骚操作，就是一边加息，一边给美国的金融机构进行定向放水。

这等于是美国一边在联合发达国家加息抽干世界上的流动性，一边另外开一个口子，偷偷的给其国内的金融机构进行放水。那么在美国已经对其盟友的金融风险进行兜底的情况下，欧洲、日本、英国，甚至是印度，他们的股市在不断上涨的背后，是否他们也在对金融机构偷偷放水呢？