一是规模大。

无论是我们总的金融资产的数量，比如说货币供应量跟GDP的比例已经远远超过了200%，这个比例在全世界也算比较高的。

我们的银行系统非常庞大，国家4家最大的银行在全世界也是排在头4名，规模确实非常庞大。

即便我们认为资本市场相对于银行部门来说是比较小的，我们的股票市场和债券市场的市值现在大概全世界也能排到第二位。1978年的时候我们只有一家金融机构，今天这个数字已经是非常庞大了，仅仅在银行部门大概就有4000多家银行。

二是管制多。

政府对于金融体系运行还是有不少的干预，具体来说有对利率、汇率、资金配置、跨境资本流动等各种指导和干预，还是比较普遍。

我们在过去曾经用世界银行的底层数据构建了一个金融抑制指数。金融抑制指数是斯坦福大学前教授麦金农提出来的概念，他讲的就是政府对金融体系干预的表现。我们构建了一个指数，这个指数是从0-1，0表明是完全是市场经济，1是表明完全由政府决定。

在过去40多年间，中国的金融抑制指数，也就是说政府干预金融体系的程度，从1980年的1下降到了2018年的0.6，说明过去40年中国在走市场化的改革道路。

与此同时，我们也看到，2018年数据库里头一共有130个国家构建了金融抑制指数，中国在这130个国家当中排第14位，即便经过40年的金融市场化改革，我们政府对金融体系的干预相对还是比较多的。

三是监管弱。

监管弱主要是说监管体系尽管比较庞大、比较完整，我们有机构、人员、手段、措施，但实际上在识别和化解风险方面所起的作用还是比较有限。

过去40年，中国是主要新兴市场经济体当中唯一一个没有发生过大的金融危机的国家，这是一个非常了不起的成绩。但过去维持金融稳定最主要的手段并不是通过好的金融监管，而是政府兜底，有问题政府兜底，从而实现了长期高速增长。

高速增长可以给我们带来这样的好处，但确实留下了一个问题就是不可能永远这样靠政府兜底来化解，兜住金融体系出现的风险。

因为我们的规模越来越大，金融体系也变得越来越复杂，我们不可能永远靠政府兜底来兜住金融风险，维持金融稳定。所以监管比较弱这一点也需要改变。

四是我们是银行主导的金融体系。

国际上一般把金融体系分成两类：市场主导、银行主导。

市场主导就是资本市场包括股票市场、债券市场在整个金融中介当中的比重比较高，典型的例子就是英国、美国。

另外一类金融体系是银行主导，像德国、日本银行在整个金融中介中发挥的作用更大一些。中国的金融体系是银行主导的金融体系，也就是说，在金融中介当中主要发挥作用的是银行部门，到现在为止还是这样。