美国在十年前就应该做同样的事情。由于美国允许其科技公司变成垄断性的、不受监管的公用事业，所以美国很少数的一些股票价格很高，生产效率却很低。美国的科技公司仍然在创新，但只是在适合它们的地方。它们的垄断大多来自于市场的逻辑，而不是通过一些恶劣的行为获得的，但这仍然造成了损害，而且不仅仅体现在经济方面。例如，Facebook和谷歌占据了所有数字广告收入的70%，这就削弱了美国的独立媒体在接收广告上的竞争力，使其无法获得足够的广告收入。这反过来又加强了那些日益控制和限制政治言论的平台。

风险管理

金融创新是一个随之而至的问题。从20世纪90年代的抵押贷款衍生品和21世纪的信贷衍生品开始，美国一直是世界金融实验的中心。华尔街学会了将住房抵押贷款重新包装成复杂的证券，并大幅加价将其出售。当美联储在1994年和1998年再次提高利率时，这些证券的买家终于意识到了他们陷在了利率的杠杆风险之中，但这已经太晚了。在2000年，华尔街出售基于低质量住房的抵押贷款和公司债务的衍生品，这一市场的崩溃导致了2008年的全球金融危机。

华尔街尽其所能雇用了最聪明的量化分析师，他们制作出了复杂的风险模型，最终引起了市场崩溃。一些风险模型准确地警告了即将到来的麻烦，但银行管理层却忽视了它们，而选择了继续玩音乐椅游戏。

中国现任副主席王岐山是负责清理2008年混乱局面的官员，因此他了解金融创新中的内在风险。他在2020年10月的外滩金融峰会上警告说，中国打算降低金融风险。北京不希望金融创新在中国产生像它给美国带来的那种灾难。

蚂蚁金服向国有银行借款，并向消费者和小企业转贷，对前者是高达2500亿美元的账面金额，对后者则有580亿美元的未偿付金额。蚂蚁金服声称，它对信贷质量的人工智能分析证明了其作为中介机构的特权地位。但中国金融科技界的其他人工智能从业者认为，蚂蚁金服的说法夸大了，其贷款簿的风险比其承认的要大。

中国的传统金融机构在资本和杠杆方面受到基于《巴塞尔协议》的严格监管，以防止金融风险。但是金融科技公司声称他们是技术平台而不是金融机构，而且由于各种原因，包括政府鼓励其扩张的政策，他们以前在金融相关业务方面享有较宽松的监督。

根据蚂蚁金服的招股说明书，网络借贷已经成为蚂蚁金服的主要收入来源，在2020年上半年网络借贷对蚂蚁金服总收入的贡献接近40%。在过去几年里，蚂蚁金服的两个小额贷款平台——花呗和借呗，通过增加资产负债表内和表外的杠杆融资以及发放联合贷款，迅速扩大了规模。券商浙商证券股份有限公司的银行业分析师梁凤杰表示，蚂蚁金服集团的杠杆率是48倍，这意味着它每一元的自有资本就承担了48元的债务。IT创业公司江苏五丰信息技术有限公司的创始人季少锋说，他花了16年的时间，才把蚂蚁金服打造成了"中国第一"。他在金融监管机构工作了16年，计算出蚂蚁金服的整体杠杆率实际上已经超过了60倍。